ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Αναθεώρηση τιμής στόχου μετοχής προς τα πάνω στα 22,20 ευρώ για την Πειραιώς και στα 20,2 ευρώ για την Euroxx

Ισχυρή δυναμική συνεχίζεται για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ καθώς ο στόχος της τιμής της μετοχής αναθεωρείται προς τα πάνω, μετά από επιτυχημένη ιδιωτική προσφορά 6 εκατομμυρίων μετοχών μεταξύ διεθνών επενδυτών, αλλά και την καλύτερη προσφορά που υπέβαλε στον διαγωνισμό για την παραχώρηση του ΒΟΑΚ. Είναι χαρακτηριστικό ότι χθες η τιμή της μετοχής έκλεισε πάνω από τα 14 ευρώ, με ημερήσιο τζίρο να ξεπερνά τα 3,3 εκατ. ευρώ.

Το ενδιαφέρον της αγοράς για τις μετοχές αποδεικνύεται από το γεγονός ότι το Χρηματιστήριο Πειραιώς, σε πρόσφατο σημείωμά του για την επενδυτική στρατηγική για την ελληνική αγορά για το 2024, περιλαμβάνει τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στο κορυφαίες επιλογές ακόμη και αύξηση του στόχου τιμής σε 22.20 ευρώ/μονάδα (χωρίς να λαμβάνεται υπόψη η προγραμματισμένη προσθήκη της Αττικής Οδού στην τιμή), με τη μετοχή να προσφέρει τη μεγαλύτερη άνοδο (60%) μεταξύ των χρηματιστηριακών προτάσεων στην ελληνική αγορά. Σύμφωνα με το Χρηματιστήριο Πειραιώς, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ είναι ένας ελκυστικός τρόπος επένδυσης στο θετικό μακροοικονομικό περιβάλλον της Ελλάδας. Η μακροπρόθεσμη στρατηγική υποδομών/παραχωρήσεων της εταιρείας είχε ως αποτέλεσμα την εξασφάλιση ενός ελκυστικού χαρτοφυλακίου έργων που αναμένεται να αποφέρουν μερίσματα αξίας άνω των 6 δισ. ευρώ κατά τη διάρκεια ζωής των έργων (εξαιρουμένων της Αττικής Οδού και του ΒΟΑΚ). Η ανατίμηση βασικών περιουσιακών στοιχείων όπως η ΤΕΡΝΑ Ενέργεια και η πρόοδος σε πρόσφατα έργα όπως το αεροδρόμιο Καστελλίου και το IRC στο Ελληνικό αποτελούν σημαντικούς μεσοπρόθεσμους καταλύτες για την αύξηση των τιμών της μετοχής. Η συμπερίληψη της Αττικής Οδού στην αποτίμηση (η υπογραφή της σύμβασης παραχώρησης αναμένεται το τέταρτο τρίμηνο του 2024) δίνει μάλιστα ευκαιρία για ακόμη μεγαλύτερη ανάπτυξη.

Το χρηματιστήριο προβλέπει ότι μετά την εξομάλυνση της κερδοφορίας του κλάδου θερμικής ενέργειας, τα EBITDA για το 2023 θα φτάσουν τα επίπεδα των 0,5 δισ. ευρώ και 0,6 δισ. ευρώ το 2024 και στη συνέχεια θα ενισχυθούν σημαντικά το 2026, φτάνοντας τα 0,7 δισ. ευρώ (συμπεριλαμβανομένης της Αττικής Οδός και συμπεριλαμβανομένων των υπολοίπων συμμετοχών, το EBITDA αναμένεται να ξεπεράσει το 1,2 δισ. ευρώ). Με βάση τις μεσοπρόθεσμες προβλέψεις, το μέρισμα της μητρικής αναμένεται να ανέλθει σε 0,5 δισ. ευρώ, το οποίο, σε συνδυασμό με τα ταμειακά διαθέσιμα, αναμένεται να καλύψει μελλοντικές επενδυτικές ανάγκες σε μετοχές, ανοίγοντας το δρόμο για υψηλότερες πληρωμές των μετόχων.

Σε παρόμοια κατάσταση, ο χρηματιστηριακός οίκος Euroxx επαναλαμβάνει την κάλυψη των μετοχών, παρέχοντας μια τιμή στόχο 20,2 ευρώ/τεμ με περιθώριο ανάπτυξης 44% και Συστάσεις για υπέρβαρο. Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, όπως τονίζει ο χρηματιστηριακός οίκος, είναι μια καλή, μακροπρόθεσμη ιδέα, λαμβάνοντας υπόψη την πολύ μεγάλη περίοδο ισχύος του χαρτοφυλακίου αδειών και το σημαντικό επενδυτικό πρόγραμμα στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας. Με την ολοκλήρωση των έργων, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αναμένεται να έχει σημαντικές ροές μερισμάτων μακροπρόθεσμα.

Όσον αφορά την Αττική Οδό, η μεσιτεία σημειώνει ότι παρέχει προβλέψιμες ταμειακές ροές καθώς ο αυτοκινητόδρομος συνεχίζει να έχει σταθερή κίνηση, δεδομένης της στρατηγικής σημασίας του ως ο μοναδικός αυτοκινητόδρομος σε κατοικημένη περιοχή. Όσον αφορά την αποτίμηση του συγκεκριμένου έργου, η Euroxx αναφέρει, βάσει του μοντέλου DCF, ότι η καθαρή αξία είναι 294 εκατ. ευρώ, δηλαδή 3,0 ευρώ/μονάδα.