Θολώνει το τοπίο αγορές και αυτοί οικονομίασε σχέση με τα τελευταία γεωπολιτικά γεγονότα και δικαιολογημένες ανησυχίες για την κατάσταση στην Εγγύς Ανατολήμε τις αγορές που πρέπει να αντιμετωπίσουν πιθανός νέος «μαύρος κύκνος».
Το πιο σημαντικό ερώτημα είναι ο χρόνος, το εύρος και η φύση οποιασδήποτε συνέχειας μετά τη σύγκρουση Ισραήλ – Ιράν και ευρύτερα στη Μέση Ανατολή.
Μια ευρύτερη σύγκρουση μεταξύ Ισραήλ και Ιράν θα οδηγούσε πιθανότατα σε υψηλότερες τιμές της ενέργειας, κάτι που με τη σειρά του θα ωθούσε τις κεντρικές τράπεζες να αυστηροποιήσουν τη νομισματική πολιτική για τον έλεγχο του πληθωρισμού, βλάπτοντας την οικονομική ανάπτυξη.
Σύμφωνα με το ΔΝΤ, μια αύξηση 15% στις παγκόσμιες τιμές του πετρελαίου λόγω μιας πιθανής ευρύτερης σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, σε συνδυασμό με υψηλότερο κόστος μεταφοράς για την αποφυγή επιθέσεων στην Ερυθρά Θάλασσα, πιθανότατα θα αύξανε τον παγκόσμιο πληθωρισμό κατά 0,7 ποσοστιαίες μονάδες.
Μια ευρύτερη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να διαταράξει έως και το ένα τρίτο της παγκόσμιας παραγωγής πετρελαίου και περίπου το 15% της παραγωγής φυσικού αερίου.
Ωστόσο, σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης Scope, μια σύγκρουση πλήρους κλίμακας στη Μέση Ανατολή είναι απίθανη, αλλά οποιαδήποτε περαιτέρω κλιμάκωση των εντάσεων θα είχε σημαντικές αρνητικές συνέπειες για τις αγορές εμπορευμάτων και τον πληθωρισμό, επιβεβαιώνοντας ότι οι γεωπολιτικές εξελίξεις αποτελούν βασική πιστωτική πρόκληση σε όλο τον κόσμο.
Ωστόσο, οποιαδήποτε περαιτέρω κλιμάκωση της σύγκρουσης στην περιοχή -ακόμα και αν δεν οδηγήσει σε ένα σενάριο περιφερειακού πολέμου πλήρους κλίμακας- θα μπορούσε να έχει σημαντικές οικονομικές επιπτώσεις πέρα από τη Μέση Ανατολή, με τη μορφή υψηλότερων τιμών των εμπορευμάτων, διαταραχών στις ναυτιλιακές λωρίδες και κινδύνους για οικονομικές αγορές.
Ωστόσο, οι αγορές έχουν μέχρι στιγμής αντιδράσει σχετικά ψύχραιμα, εκτός από την έλλειψη κλιμάκωσης των εχθροπραξιών. Η υποχώρηση του αργού πετρελαίου και η ελαφρά άνοδος του δολαρίου δεν προκαλούν πραγματική ανησυχία. Μόνο το ράλι χρυσού γύρω στα 2.400 δολάρια είναι ισχυρό, αλλά ξεκίνησε πολύ πριν από την εκδήλωση στο Ισραήλ.
Ανταλλαγές μετοχών
Η νέα κρίση έφερε τις χρηματιστηριακές αγορές κοντά στα ιστορικά υψηλά τους, γεγονός που αυξάνει τους φόβους και τη μεταβλητότητα για βαθύτερη διόρθωση ως αποτέλεσμα της καθυστέρησης στη μείωση των υψηλών επιτοκίων, των χαμηλών προσδοκιών ανάπτυξης, αλλά και του φόβου που προκλήθηκε από μεταγενέστερες γεωπολιτικές κρίσεις.
Το επικείμενο χτύπημα του Ισραήλ πρέπει να θεωρείται βέβαιο και το μόνο ερώτημα είναι η έκταση της εκδίκησης.
Ως αποτέλεσμα, η αστάθεια θα παραμείνει στα χρηματιστήρια.
Μεγάλη αστάθεια σημειώθηκε και στο χρηματιστήριο Αθηνών, το οποίο υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 2,5 μηνών την Τρίτη, για να ανακάμψει μόνο στις επόμενες συνεδριάσεις.
Ωστόσο, όπως επισημαίνει η Beta Sec, έχει αποδειχθεί ότι στη συντριπτική πλειονότητα των περιπτώσεων όπου οι αγορές έχουν δεχθεί πιέσεις από γεωπολιτικές εντάσεις, δεν είχε καμία επίδραση στη μακροπρόθεσμη απόδοση των μετοχών. Μάλιστα, τα γεγονότα «ξέφυγαν» μέσα σε έναν ή δύο μήνες και οι αγορές επέστρεψαν στα προανοδοτικά επίπεδα.
Λάδι
Μετά το επεισόδιο μεταξύ Ιράν και Ισραήλ, οι αναλυτές «παρατήρησαν» μια κίνηση προς τα 100 δολάρια, ενώ λίγο πριν το νέο πολεμικό σενάριο, η τιμή του αργού πετρελαίου Brent ανέβηκε πάνω από τα 92 δολάρια το βαρέλι. Οι τιμές του πετρελαίου στη συνέχεια μειώθηκαν καθώς οι αγορές πετρελαίου τιμολόγησαν σε παρατεταμένες εντάσεις και αυξανόμενους γεωπολιτικούς κινδύνους. Η Goldman Sachs επισημαίνει ότι το τρέχον επίπεδο αργού πετρελαίου Brent περιλαμβάνει ήδη ένα ασφάλιστρο γεωπολιτικού κινδύνου 5-10 $.
Ωστόσο, στις αρχές της εβδομάδας, στην αγορά εμφανίστηκαν τρομακτικές εκτιμήσεις σχετικά με την ισοτιμία του «μαύρου χρυσού». Οι αναλυτές της Societe Generale σημειώνουν τον κίνδυνο η τιμή του βαρελιού να ξεπεράσει τα 140 δολάρια. Η Citigroup βλέπει πιθανή τιμή άνω των 100 $ ανά βαρέλι.
Ένας από τους λόγους για την ηρεμία στην αγορά πετρελαίου είναι η τάση ορισμένων μελών του ΟΠΕΚ+ να αυξήσουν τις ποσοστώσεις παραγωγής.
Ωστόσο, η ευρύτερη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή θα μπορούσε να διαταράξει έως και το ένα τρίτο της παγκόσμιας παραγωγής πετρελαίου και περίπου το 15% της παραγωγής φυσικού αερίου.
Χρυσός
Οι γεωπολιτικές εντάσεις έχουν βοηθήσει τις τιμές του χρυσού να παραμείνουν κοντά στα υψηλά ρεκόρ της περασμένης εβδομάδας, καθώς ο χρυσός θεωρείται πάντα ως ένα ασφαλές καταφύγιο για τους επενδυτές σε περιόδους άγχους. Η γεωπολιτική αβεβαιότητα εξακολουθεί να παρέχει υποστήριξη για τον χρυσό σε περίπτωση όποιας κλιμάκωσης.
Οι αναλυτές της JP Morgan «βλέπουν» τιμή χρυσού στα 2.500 δολάρια ανά ουγγιά, ενώ οι αναλυτές της Citi φαίνονται πιο αισιόδοξοι και εκτιμούν την τιμή του χρυσού στα 3.000 δολάρια ανά ουγγιά τους επόμενους 12-18 μήνες. Να σημειωθεί ότι η τιμή του χρυσού «έφθασε» στο ιστορικό υψηλό των 2.431,29 δολαρίων την Παρασκευή.
Επιτόκια
Το αναδυόμενο νέο παγκόσμιο σενάριο πιθανότατα θα επιβραδύνει τις μειώσεις των επιτοκίων.
Οι κεντρικές τράπεζες, διαπιστώνοντας γεωπολιτικές κρίσεις και τη δυσκολία στον έλεγχο του πληθωρισμού, επαληθεύουν τις αισιόδοξες προβλέψεις τους για συχνές μειώσεις επιτοκίων.
Σύμφωνα με την Capital Economics, οι μειώσεις των επιτοκίων θα αρθούν σε περίπτωση κλιμάκωσης της έντασης στη Μέση Ανατολή. Η άνοδος των τιμών του πετρελαίου θα παρεμπόδιζε τις προσπάθειες επαναφοράς του πληθωρισμού στον στόχο στις προηγμένες οικονομίες, αλλά θα είχε σημαντικό αντίκτυπο στις αποφάσεις της κεντρικής τράπεζας μόνο εάν οι υψηλότερες τιμές της ενέργειας διηθηθούν στον πυρήνα του πληθωρισμού.
Η Deutsche Bank και η Morgan Stanley μείωσαν τις προβλέψεις τους για μειώσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ, προβλέποντας τώρα μόνο τρεις κινήσεις φέτος.
Από την άλλη πλευρά, ο συνδυασμός ισχυρής οικονομικής ανάπτυξης και επίμονου πληθωρισμού αυξάνει την πιθανότητα η Fed να αυξήσει, αντί να μειώσει, τα επιτόκια, γεγονός που θα ωθήσει το κόστος δανεισμού έως και 6,5%. Σύμφωνα με την UBS, μια τέτοια εξέλιξη θα προκαλούσε ξεπούλημα σε ομόλογα και μετοχές.
Ωστόσο, σύμφωνα με την Κριστίν Λαγκάρντ, η ΕΚΤ παραμένει σε τροχιά μείωσης των επιτοκίων βραχυπρόθεσμα, εκτός εάν συμβεί μεγαλύτερο σοκ.
Πηγή: ΑΠΕ-ΜΕΒ