Ο πολιτικός κίνδυνος στον Ατλαντικό επιδεινώνει το επενδυτικό κλίμα στις διεθνείς αγορές

Στις αρχές του 2024, οι αγορές ανέμεναν τουλάχιστον έξι μειώσεις των επιτοκίων της Fed, κάθε ένα τέταρτο της εκατοστιαίας μονάδας. Έκτοτε, οι τιμές της αγοράς αναπροσαρμόστηκαν έτσι ώστε να αναμένονται δύο μειώσεις, η μία τον Σεπτέμβριο και η άλλη πριν από το τέλος του έτους. Ωστόσο, μέλη της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς που καθόρισαν τα επιτόκια στη συνεδρίασή τους τον Ιούνιο ανέφεραν μόνο ένα πράγμα.

Την ίδια στιγμή, η πολιτική αβεβαιότητα έρχεται στο προσκήνιο στον απόηχο των γαλλικών εκλογών και οι περισσότεροι αναλυτές αναμένουν ότι η αστάθεια των χρηματιστηρίων θα αυξηθεί καθώς πλησιάζουν οι προεδρικές εκλογές στις ΗΠΑ τον Νοέμβριο.

Η νίκη του Τραμπ ή «Τραμπ ΙΙ» μπορεί να έχει μεγαλύτερο αντίκτυπο στην Ευρώπη παρά στις ΗΠΑ, λέει μια γερμανική τράπεζα Berenberg. Όπως και πριν, ο μεγαλύτερος προστατευτισμός και ο κίνδυνος ενός εμπορικού πολέμου με τις ΗΠΑ θα έβλαπτε μικρότερες και πιο προσανατολισμένες στις εξαγωγές ευρωπαϊκές οικονομίες από τις ΗΠΑ.

Οι συγκεκριμένοι κίνδυνοι που μπορεί να θέσει η νίκη του Τραμπ για την Ευρώπη μπορεί να επιδεινώσουν το επενδυτικό κλίμα στην περιοχή ακόμη και αρκετούς μήνες πριν από τις εκλογές.

Καλοκαιρινές καταιγίδες στις αγορές βλ Goldman Sachs και JP Morgan. Η JP Morgan προειδοποιεί για τον κίνδυνο απογοήτευσης της αγοράς καθώς εξηγεί ότι σε αντίθεση με την αρχή του έτους, όταν οι μετοχές υποστηρίχθηκαν από την οικονομική δραστηριότητα και την προσδοκία πολλαπλών μειώσεων των επιτοκίων της Fed, η τρέχουσα σχέση ανάπτυξης/νομισματικής πολιτικής αναμένεται να επιδεινωθεί.

Σύμφωνα με την Goldman Sachs, το τέλος του πρώτου εξαμήνου σηματοδοτεί το τέλος της πολύ ισχυρής ανόδου των τιμών των ριψοκίνδυνων περιουσιακών στοιχείων που ξεκίνησε τον περασμένο Οκτώβριο και η οποία ώθησε τις παγκόσμιες μετοχές να ανέβουν περίπου κατά 30%. Στο δεύτερο εξάμηνο, ο κίνδυνος για τους μετόχους αυξάνεται. Αυξημένες αποτιμήσεις, μεγαλύτερη εστίαση στον πολιτικό κίνδυνο, αποδυνάμωση της αισιοδοξίας για τα επιτόκια, επιβράδυνση της δυναμικής ανάπτυξης και υπερβολική αισιοδοξία για την κερδοφορία των εισηγμένων εταιρειών είναι μερικά μόνο από αυτά.

Ο κίνδυνος μιας νέας κρίσης του ευρώ αυξάνεται, λέει ο διάσημος αρθρογράφος του Reuters Hugo Dixon, ο οποίος επικεντρώνεται στα δημοσιονομικά προβλήματα που αντιμετωπίζουν η γαλλική και η ιταλική οικονομία. Η αποτυχία να διορθωθούν οι δημοσιονομικές ανισορροπίες θα δημιουργήσει επίσης πρόβλημα στη ζώνη του ευρώ, όπως συνέβη τα τελευταία 10 χρόνια. Η Γαλλία και η Ιταλία είναι πολύ μεγαλύτερες οικονομίες από την Ελλάδα και τα άλλα μέλη της ευρωζώνης στο επίκεντρο της πρόσφατης κρίσης.

Χρηματιστήριο Αθηνών – Ελληνικά ομόλογα

Επίπεδα άνω των 1.500 μονάδων για τον Γενικό Δείκτη «βλέπει» το Εθνικό Χρηματιστήριο.

Το χρηματιστήριο αναφέρεται στην πολιτική σταθερότητα στην Ελλάδα, σε αντίθεση με πολλές ευρωπαϊκές χώρες μετά τις τελευταίες ευρωεκλογές, ένα ευνοϊκό μακροοικονομικό περιβάλλον (αύξηση ΑΕΠ > 2,0%, πολύ υψηλότερο από τον μέσο όρο της ΕΕ), την επιστροφή της εμπιστοσύνης των επενδυτών και την αυξημένη ρευστότητα, ελκυστικό αποτιμήσεις και καλά εταιρικά κέρδη.

Τα στοιχεία αυτά, σύμφωνα με το Εθνικό Χρηματιστήριο, ενδέχεται να εξαλείψουν την πίεση που έρχεται από το εξωτερικό.

Οι κορυφαίες επιλογές για το δεύτερο εξάμηνο του έτους είναι οι Metlen και Cenergy, που προσφέρουν την καλύτερη έκθεση στον τομέα της ενεργειακής μετάβασης, ο Τιτάν, ο οποίος ενισχύθηκε μετά την πανδημία, η Aegean, της οποίας τα θεμελιώδη μεγέθη παρέχουν ελκυστική μερισματική απόδοση, και η Τράπεζα Πειραιώς, η οποία παραμένει αδικαιολόγητα υποτιμημένη σε σχέση με τις υπόλοιπες ελληνικές τράπεζες.

Η τιμή στόχος για τη Metlen είναι 50 ευρώ (36% περισσότερο από αυτή τη στιγμή), για την Aegean 19,2 ευρώ (περιθώριο ανάπτυξης 61%), για την Cenergy 11 ευρώ (περιθώριο ανάπτυξης 11%), για την Titan 38,2 ευρώ (περιθώριο ανάπτυξης 32%). , και για τον Πειραιά 5,3 ευρώ (περιθώριο ανάπτυξης 45%).

Η JP Morgan υποβάθμισε τις ελληνικές μετοχές για το δεύτερο εξάμηνο. Η υποβάθμιση έγινε από… καραμπόλα

Η JP Morgan αναβάθμισε την αξιολόγηση της Νότιας Αφρικής από Υποαπόδοση σε Υπεραπόδοση και αντιστάθμισε την αναβάθμιση υποβαθμίζοντας την Ελλάδα από Υπεραπόδοση σε Ουδέτερη και την Πολωνική αγορά από Ουδέτερη σε Χαμηλή απόδοση σε σύγκριση με άλλες αγορές.

Εάν υπάρχει αναταραχή στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων, πόσο θα μπορούσε αυτό να επηρεάσει τα ελληνικά ομόλογα;

Γεγονός είναι ότι η σημερινή ελληνική οικονομία είναι ενισχυμένη, έχει επενδυτική βαθμολογία και καλή δημοσιονομική κατάσταση. Σήμερα, το έλλειμμα της γαλλικής κυβέρνησης είναι ήδη περίπου 5% του ΑΕΠ και για εμάς φέτος θα είναι περίπου 1%. Το μόνο που μπορεί να κάνει η ελληνική κυβέρνηση είναι να προστατεύσει την αγορά διατηρώντας τη δημοσιονομική σταθερότητα. Αξίζει να σημειωθεί ότι η ΕΚΤ έχει γραμμή άμυνας σε περίπτωση αναταραχής στα ευρωπαϊκά ομόλογα. Μετά την ελληνική χρεοκοπία, δημιουργήθηκε ένα νέο εργαλείο – ένα «σούπερ αεροπλάνο» – το Μέσο Προστασίας Μεταφοράς (TPI), το οποίο μπορεί να χρησιμοποιηθεί για αγορές στη δευτερογενή αγορά τίτλων εκδοτών χωρών που αντιμετωπίζουν επιδείνωση των συνθηκών χρηματοδότησης.