Επικείμενη συρρίκνωση επιτόκια από Fed έχει στρέψει τις εταιρείες επενδύσεων σε κρατικά ομόλογα από αναδυόμενες ασιατικές οικονομίες, τα οποία είναι πλέον πιο ελκυστικά από τα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου χάρη στις υψηλότερες αποδόσεις.
Έτσι, το ξένο κεφάλαιο επέστρεψε στην αγορά της Ινδονησίας και η εισροή στο χρέος της μόνο τον Αύγουστο έφτασε τα 2,2 δισ. δολάρια και ήταν η μεγαλύτερη από τον Ιανουάριο του 2023.
Όπως τονίζουν αναλυτές της αγοράς, εκτός από τη διαφορά στην απόδοση των ομολόγων της Ινδονησίας και της υπερδύναμης, οι επενδυτές εμπιστεύονται το χρέος της Ινδονησίας λόγω της βελτίωσης των δημοσίων οικονομικών της κυβέρνησης.
Ωστόσο, υπήρξε μια περίοδος προσοχής προς τη χώρα, επομένως το ποσοστό των κρατικών ομολόγων της Ινδονησίας στα χέρια διεθνών επενδυτών είναι 14,4%, έναντι του αντίστοιχου ποσοστού 15% πέρυσι. Εν τω μεταξύ, από τον Μάρτιο του 2020 έως σήμερα, οι εισροές επενδυτικών κεφαλαίων σε τίτλους της Ταϊλάνδης και της Μαλαισίας ανήλθαν σε περίπου 13 δισεκατομμύρια δολάρια έκαστος.
Μόνο τον Αύγουστο, οι εισροές κεφαλαίων σε ομόλογα της Ινδονησίας έφτασαν τα 2,2 δισ. δολάρια.
Την ίδια στιγμή, καθώς η αβεβαιότητα που προκύπτει από την οικονομική επιβράδυνση οδηγεί τους επενδυτές στο ασφαλές καταφύγιο των κρατικών ομολόγων, η Κίνα εκδίδει πυρετωδώς χρέη για να καλύψει τις δημοσιονομικές της ανάγκες.
Έτσι, οι τιμές των 10ετών ομολόγων της εκτινάχθηκαν στα ύψη και η απόδοσή τους έπεσε στο 2,12%. Σύμφωνα με επίσημα στοιχεία και αναφορές μέσων ενημέρωσης, η Κίνα δεν έχει εκδώσει ακόμη περίπου το 50% του χρέους που μπορούν να εκδώσουν οι τοπικές κυβερνήσεις και το Πεκίνο δεν έχει εκδώσει ακόμη το 50% των ειδικών μακροπρόθεσμων ομολόγων της κεντρικής κυβέρνησης.
Οι τοπικές αρχές εκδίδουν ειδικά ομόλογα για μεσαίου επιπέδου αξιωματούχους, ώστε να μπορούν να χρησιμοποιούν το εισόδημά τους για τη χρηματοδότηση τοπικών έργων και επενδύσεων. Όσον αφορά τα ειδικά και εξαιρετικά μακροπρόθεσμα κινεζικά κρατικά ομόλογα, χρησιμοποιούνται ευρέως για την τόνωση της οικονομίας.
Πρόκειται για ομόλογα συνολικής αξίας 553 δισ. δολαρίων που σχεδιάζει να εκδώσει μέχρι το τέλος του οικονομικού έτους. Οι αναλυτές προειδοποιούν, ωστόσο, ότι μέχρι να εκδοθεί ολόκληρο το χρέος, η «φούσκα» των ομολόγων μπορεί να σκάσει και η κατάσταση να αντιστραφεί και μαζί και το επίπεδο των αποδόσεων.
Ο καθοριστικός παράγοντας που οδήγησε στην αυξημένη έκδοση κρατικών ομολόγων είναι η επιβράδυνση που γνώρισε η κινεζική οικονομία τα τελευταία χρόνια. Η αβεβαιότητα για την οικονομική κατάσταση ωθεί τους επενδυτές, συμπεριλαμβανομένων των κινεζικών τραπεζών, να επενδύσουν σε κρατικά ομόλογα.
Για το λόγο αυτό, παράγοντες της αγοράς, συμπεριλαμβανομένων στελεχών από ρυθμιστικές αρχές, εκφράζουν ανησυχίες ότι η κινεζική αγορά χρέους μπορεί να εισέλθει στη φάση της πληθωριστικής «φούσκας».
Ή η ίδια η Τράπεζα της Κίνας εξέφρασε την ανησυχία του ότι οι εισροές κεφαλαίων διοχετεύονται σε κινεζικά κρατικά ομόλογα επειδή είναι κεφάλαια κεφαλαίων που επενδύουν με υψηλή χρηματοοικονομική μόχλευση.
Πριν λίγες μέρες Εθνική Ένωση Θεσμικών Επενδυτών Χρηματαγοράςοργάνωση που λειτουργεί υπό την αιγίδα της κεντρική τράπεζαδημοσίευσε προειδοποίηση στην επίσημη εφημερίδα της ότι «οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων αποκλίνουν από το κανονικό εύρος και οδεύουν προς ένα είδος «φούσκας».
