Οι επενδυτές φαίνονται βέβαιοι ότι οι μεγάλες δυτικές κεντρικές τράπεζες είναι κοντά στο να πραγματοποιήσουν μια πολυαναμενόμενη απόδοση, που έφερε στη ζώνη οι αυξήσεις των επιτοκίων. επιτόκια μέχρι να μειωθούν. Ως αποτέλεσμα, οι αγορές ανέβηκαν πέρυσι, αλλά το 2024 μπορεί να φέρει εκπλήξεις. Όλος ο κόσμος προσαρμόζεται σε μια νέα οικονομική τάξη στην οποία τα χρήματα δεν είναι φθηνά. Οι μετοχές των παγκόσμιων ομίλων ετερογενών δραστηριοτήτων έχουν πυροδοτήσει ζωηρές αγορές, ενώ οι υψηλές αποδόσεις των κρατικών ομολόγων έχουν υποχωρήσει τις τελευταίες εβδομάδες, ακόμη και όταν οι διοικητές των κεντρικών τραπεζών προσπάθησαν να αντισταθμίσουν τα στοιχήματα ότι το κόστος δανεισμού θα μειωνόταν αμέσως.
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, για παράδειγμα, οι επενδυτές έχουν πλέον ξεκάθαρη άποψη για τη μελλοντική πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed), η οποία οδηγεί την οικονομία σε μια ήπια προσγείωση και συμβάλλει στη χαλάρωση πληθωρισμός, χωρίς να προκαλέσει ύφεση. Η διάθεση της αγοράς διαμορφώθηκε αφού η αμερικανική οικονομία εξέπληξε τους πάντες με τη δύναμή της. Αυτό οφείλεται εν μέρει επειδή οι καταναλωτές εξοικονομούν χρήματα εν μέσω της πανδημίας και η Αμερική φαίνεται ελκυστική ως ασφαλές καταφύγιο για επενδύσεις σε έναν όλο και πιο χαοτικό κόσμο.
Ένας γνωστός οικονομολόγος και πρώην αξιωματούχος της Fed δήλωσε πριν από αρκετούς μήνες ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ καλείται να διαχειριστεί ήπια προσγείωση πιο συχνά από ό,τι πιστεύουν οι περισσότεροι. Ωστόσο, λίγοι επενδυτές και αξιωματούχοι της Fed πιστεύουν ότι η πιθανότητα είναι χαμηλή, καθώς οι αποταμιεύσεις της εποχής της πανδημίας εξαντλούνται και τα σύννεφα συγκεντρώνονται, ειδικά με τις επίμαχες εκλογές στις ΗΠΑ. Οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι η Fed θα μπορούσε να μειώσει τα επιτόκια έως και 1,5% έως το τέλος του 2024, αλλά αυτό θα εξακολουθούσε να αφήνει τα επιτόκια πολιτικής κοντά στο 4%, υψηλότερα από ό,τι ήταν τα περισσότερα από τα τελευταία 20 χρόνια.
Έτσι, σε αυτά τα επίπεδα, η νομισματική πολιτική θα είναι και πάλι εμπόδιο ανάπτυξη, γιατί το κόστος χρήματος θα είναι πάνω από το λεγόμενο ουδέτερο ρυθμό, με τον οποίο η οικονομία ούτε επεκτείνεται ούτε συρρικνώνεται. Προσθέστε σε αυτό μια σειρά από άλλες απειλές που απειλούν τις προοπτικές για το 2024: δύο μεγάλοι πόλεμοι, αυξημένες γεωπολιτικές εντάσεις που συνεχίζουν να ωθούν την παγκοσμιοποίηση σε υποχώρηση και εκλογές σε πολλές χώρες που θα μπορούσαν να αλλάξουν ριζικά την παγκόσμια τάξη με απροσδόκητους τρόπους.
Τα επιτόκια επηρεάζουν τα πάντα, από την οικονομική ανάπτυξη μέχρι την τιμή των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων και το κόστος δανεισμού χρημάτων για την αγορά ενός αυτοκινήτου ή ενός σπιτιού. Τα υψηλότερα επιτόκια καθιστούν λιγότερο ελκυστικά τα πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία, όπως οι μετοχές τεχνολογίας και τα κρυπτονομίσματα, επειδή οι επενδυτές μπορούν να έχουν μια αξιοπρεπή απόδοση χωρίς να χρειάζεται να αναλάβουν μεγάλο ρίσκο.
Αν και η Fed και άλλες τράπεζες αυξάνουν τα επιτόκια για πολύ περισσότερο από ένα χρόνο, ο κόσμος δεν έχει ολοκληρώσει ακόμη τη μετάβαση στην εποχή του ακριβού χρήματος και τα αποτελέσματά του θα είναι πιο ορατά φέτος. Αυτό σημαίνει ότι εταιρείες και ολόκληρες χώρες θα αναδιαρθρώσουν τις υποχρεώσεις τους όσον αφορά τις δυσκολίες πληρωμής τόκων. Το 2023, ο αριθμός των εταιρικών πτωχεύσεων στις ΗΠΑ σημείωσε ρεκόρ σε σύγκριση με το 2020. Είναι πιθανές πολλές περισσότερες χρεοκοπίες, αν και για τους καταναλωτές η αποταμίευση θα τους φέρει περισσότερα, αλλά το υψηλότερο κόστος δανεισμού θα απαιτήσει προσαρμογή.