Από τη μία πλευρά, θα υπάρξει πίεση από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, με την οποία η νέα κυβέρνηση θα πρέπει να διαπραγματευτεί ένα πρόγραμμα δημοσιονομικής προσαρμογής που θα μειώσει σταδιακά το έλλειμμα κάτω από το 3% του ΑΕΠ από 5,5% πέρυσι και θα αποδείξει ότι το χρέος θα μειωθεί. , κυμαινόμενο πάνω από 112%.
Το νέο πρόγραμμα θα διαμορφωθεί από νέους δημοσιονομικούς κανόνες της ΕΕ, οι οποίοι προβλέπουν ανώτατο όριο στις δημόσιες δαπάνες. Η Γαλλία έχει τεθεί σε διαδικασία υπερβολικού ελλείμματος από την Επιτροπή και θα εκτεθεί στον κίνδυνο κυρώσεων σε περίπτωση μη συμφωνίας για το πρόγραμμα ή μη υλοποίησής του.
Από την άλλη πλευρά, θα πρέπει να αντιμετωπίσει τις αγορές που συνήθως κρίνουν πιο αυστηρά τις δημοσιονομικές πολιτικές των χωρών. Οι αγορές έδειξαν τη διάθεσή τους λίγο μετά την προκήρυξη πρόωρων εκλογών από τον Πρόεδρο Εμανουέλ Μακρόν εν μέσω φόβων για μετεκλογική κατάρρευση των δημόσιων οικονομικών.
Το spread των γαλλικών 10ετών κρατικών ομολόγων, η διαφορά στις αποδόσεις τους από τα αντίστοιχα γερμανικά, αυξήθηκε πάνω από 80 μονάδες βάσης την περασμένη εβδομάδα, το υψηλότερο επίπεδο από την κρίση χρέους της ευρωζώνης το 2012. Μετά τα αποτελέσματα του τελευταίου γύρου των εκλογών Την Κυριακή, το spread μειώθηκε κάτω από τις 70 μονάδες βάσης, αλλά είναι ήδη πάνω από τις 50 μονάδες βάσης. που μεγάλωνε πριν την προκήρυξη των εκλογών. Η υποχώρησή του έρχεται αφού το ακροδεξιό κόμμα Εθνικός Συναγερμός της Μαρίν Λεπέν ήρθε πρώτο με ποσοστό 33%, αλλά χαμηλότερο από ό,τι έδειξαν οι δημοσκοπήσεις, και ένα μπλοκ άλλων κομμάτων σχηματίστηκε στον δεύτερο γύρο των εκλογών.
Σύμφωνα με δημοσκόπηση του Bloomberg, οι επενδυτές πιστεύουν ότι είναι πολύ δύσκολο ή απίθανο η Λεπέν να κερδίσει την κοινοβουλευτική πλειοψηφία στον δεύτερο γύρο, δηλαδή να κερδίσει τουλάχιστον 289 από τις 577 έδρες του γαλλικού κοινοβουλίου.
Το πρόβλημα όμως είναι ότι και το εναλλακτικό σενάριο θα είναι δύσκολο και μπορεί να οδηγήσει σε πολιτικό αδιέξοδο. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα υπόλοιπα κόμματα – ο Μακρόν και οι κεντρώοι σύμμαχοί του από τη μια πλευρά και τα αριστερά κόμματα που σχηματίζουν το Νέο Εθνικό Μέτωπο – έχουν μεγάλες διαφορές στα προγράμματά τους.
Επομένως, λαμβάνοντας υπόψη ότι, βάσει του συντάγματος, δεν μπορούν να προγραμματιστούν νέες βουλευτικές εκλογές για ένα χρόνο, οποιαδήποτε κυβέρνηση σχηματίζεται από το μέτωπο κατά της Λεπέν θα βασίζεται στον ελάχιστο κοινό παρονομαστή. Αυτό παραδέχτηκε και ο πρώην πρόεδρος της Γαλλίας, σοσιαλιστής Φρανσουά Ολάντ, ο οποίος δήλωσε την ετοιμότητά του να ηγηθεί μιας τέτοιας κυβέρνησης.
Για τους επενδυτές, μια τέτοια κυβέρνηση από το μέτωπο των Πενών Αντιλλών θα ήταν καλύτερη από μια αυτόνομη ακροδεξιά ή αριστερή κυβέρνηση. Ωστόσο, ο χρόνος θα δείξει αν θα καταφέρει να προβεί σε μια βασική δημοσιονομική διόρθωση.
Ο οίκος αξιολόγησης Scope Ratings εκτίμησε ότι η ανεξαρτησία της Λεπέν ή ένα ανεξάρτητο κοινοβούλιο θα καθυστερήσει την οικονομική ανάπτυξη και τις δημοσιονομικές μεταρρυθμίσεις που χρειάζεται η Γαλλία, οδηγώντας σε πτωτική πίεση στην αξιολόγηση.
Η Scope αξιολογεί το πρόγραμμα της απερχόμενης κυβέρνησης για μείωση του ελλείμματος κάτω από το 3% του ΑΕΠ το 2027 ως μη ρεαλιστικό.
Πιστεύει επίσης ότι η εξέλιξη της πολιτικής κατάστασης στη Γαλλία μπορεί να επηρεάσει αρνητικά το εύρος και την πορεία του μεταρρυθμιστικού προγράμματος της ΕΕ, συμπεριλαμβανομένης της προόδου στην εμβάθυνση της ενιαίας αγοράς, της ένωσης κεφαλαιαγορών και του μεγέθους και των προτεραιοτήτων του επόμενου προϋπολογισμού της ΕΕ είναι πιθανό ότι το Σύμφωνο Σταθερότητας και Ανάπτυξης θα δοκιμαστεί επίσης.
