Η ευφορία που επικρατεί στις διεθνείς αγορές από τις αρχές του 2024 είναι εντυπωσιακή για μια περίοδο κατά την οποία η παγκόσμια οικονομία εξακολουθεί να λειτουργεί σε επίπεδα χαμηλότερα από τον ιστορικό μέσο όρο.
Τα χρηματιστήρια σε Αμερική και Ευρώπη συνεχίζουν να σημειώνουν νέα υψηλά, ενώ ο χρυσός και το bitcoin σημείωσαν υψηλά όλων των εποχών την περασμένη εβδομάδα.
Ορισμένοι αναλυτές λένε ότι η ραγδαία άνοδος των τιμών των μετοχών θυμίζει τη φούσκα του dot.com στα τέλη της δεκαετίας του 1990, όταν οι εταιρείες του Διαδικτύου αγοράζονταν άσκοπα, εκτός από το ότι η επενδυτική φρενίτιδα περιλαμβάνει πλέον εταιρείες τεχνολογίας που χρησιμοποιούν τεχνητή νοημοσύνη (AI).
Ο δείκτης S&P 500 των αμερικανικών μετοχών έκλεισε στις 5 Μαρτίου με άνοδο 6,4% σε ετήσια βάση και 23,5% από το χαμηλό του Οκτωβρίου, συνεχίζοντας το ράλι από το 2023 όταν η οικονομία των ΗΠΑ αναπτύχθηκε με ρυθμό άνω του 2% παρά τα ποσοστά αύξησης των επιτοκίων. Ο δείκτης μετοχών τεχνολογίας Nasdaq σημείωσε επίσης άνοδο 6,4% και 26,8%, αντίστοιχα.
Τα δύο τρίτα των κερδών στη Wall Street οφείλονται στις δέκα μεγαλύτερες εταιρείες τεχνολογίας, των οποίων η χρηματιστηριακή αξία είναι ίση με την αξία όλων των μετοχών μαζί στα χρηματιστήρια της Μεγάλης Βρετανίας, της Γερμανίας, της Γαλλίας και της Ιαπωνίας.
Ανάμεσα σε αυτούς τους δέκα γίγαντες υπάρχουν οι «υπέροχες επτά» – Apple, Microsoft, Alphabet (η μητέρα της Google), Amazon, Nvidia, Meta Platforms και Tesla, που αποτελούν το 30% της συνολικής κεφαλαιοποίησης των εταιρειών S&P 500
Αλλά και στην Ευρώπη, όπου η οικονομία βρίσκεται μεταξύ στασιμότητας και οριακής ύφεσης, ο δείκτης Stoxx 600 αυξήθηκε κατά 3,5% από την αρχή του έτους, σημειώνοντας έτσι την περσινή ανάπτυξη, αν και πιο αδύναμη.
Η άποψη ότι μια νέα φούσκα σχηματίζεται στα αμερικανικά χρηματιστήρια, την οποία συμμερίζονται αναλυτές τραπεζών όπως η JPMorgan και η Morgan Stanley ή η Capital Economics, δεν είναι ευρέως αποδεκτή.
Υπάρχει επίσης ένα αντεπιχείρημα από αναλυτές όπως η Goldman Sachs, οι οποίοι θεωρούν την τρέχουσα περίοδο διαφορετική από τη δεκαετία του 1990 ή του 2021, όταν οι αυξήσεις τιμών μετά τον κορωνοϊό ήταν μη βιώσιμες και οι τιμές έπεσαν το επόμενο έτος.
Ειδικότερα, σημειώνει ότι οι αμερικανικές μετοχές αυξήθηκαν κατά 31% τα τελευταία τρία χρόνια σε σύγκριση με άνοδο 98% την τριετία έως τις αρχές της δεκαετίας του 2000.
Ένα άλλο μάλλον πρωτόγνωρο χαρακτηριστικό της σημερινής κατάστασης της αγοράς είναι η ταυτόχρονη αύξηση των τιμών του χρυσού και των μετοχών. Η τιμή spot του πολύτιμου μετάλλου αυξήθηκε κατά 3,4% σε ετήσια βάση, φθάνοντας στο υψηλό ρεκόρ των 2.141 δολαρίων ανά ουγγιά στις 5 Μαρτίου, αυξημένη κατά 16,9% από τον Οκτώβριο.
Παραδοσιακά, ο χρυσός θεωρείται ασφαλές καταφύγιο για τους επενδυτές σε περιόδους αβεβαιότητας ή οικονομικών κρίσεων και γεωπολιτικών αναταραχών, όταν δεν υπάρχει όρεξη για ρίσκο.