Τη Δευτέρα, η τοποθέτηση της Εθνικής Τράπεζας της Πολωνίας ξεκίνησε τη διαδικασία διάθεσης μετοχών που κατέχει το ΤΧΣ στην Εθνική Τράπεζα της Πολωνίας, τόσο μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης στο εξωτερικό όσο και μέσω δημόσιας προσφοράς στην Ελλάδα.
Το ενδιαφέρον των επενδυτών ήταν μεγάλο, όπως αποδεικνύεται από το γεγονός ότι μέσα σε μόλις δύο ώρες πετύχαμε εξαπλάσια υπερεγγραφή ρεκόρ. Σύμφωνα με την ανακοίνωση του ΤΧΣ, η τιμή της πρακτικής άσκησης κυμαίνεται από 7,3 ευρώ έως 7,95 ευρώ. Θα διατεθεί το 10%, δηλαδή 91 εκατ. μετοχές και τα έσοδα θα κυμανθούν από 662 έως 727 εκατ. ευρώ.
Το ενημερωτικό δελτίο δείχνει ότι οι Έλληνες επενδυτές μπορούν να εισέλθουν στο 15% κατ' ανώτατο όριο του διαθέσιμου επιτοκίου, αν και είναι δυνατό να φτάσει έως και το 20%. Αυτό σημαίνει ότι είτε το ΤΧΣ θα έπρεπε να διαθέσει ποσοστό μεγαλύτερο του 10%, είτε οι ξένοι θα λάβουν μικρότερο ποσοστό από αυτό που θα ήθελαν και οι Έλληνες θα λάβουν το υπόλοιπο.
Οι εγγραφές λήγουν αύριο 2 Οκτωβρίου.
Μόλις τοποθετηθεί, το ελληνικό δημόσιο θα διατηρήσει το ποσοστό στο 8,39%, χωρίς να αποκλείει το ενδεχόμενο μείωσης της μετοχής του εάν κριθεί απαραίτητο για την κάλυψη της ζήτησης.
Ωστόσο, η ισορροπία μεταξύ μακροπρόθεσμων αμοιβαίων κεφαλαίων και αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου είναι λεπτή καθώς το ΤΧΣ προσπαθεί να διασφαλίσει την ποιότητα του μετοχικού κεφαλαίου στη σύνθεση του νέου χαρτοφυλακίου μετόχων, κάτι που δεν είναι ιδιαίτερα εύκολο. Αφενός, αυτό οφείλεται στο μικρό εύρος του θέματος και αφετέρου, τα μακροπρόθεσμα κεφάλαια δεν έχουν ιδιαίτερο κίνητρο να εισέλθουν σε υψηλή τιμή.
Με αυτά τα δεδομένα δεν αποκλείεται αύριο οι επενδυτές να ενημερωθούν για μικρότερο εύρος προσφορών.
Σε ενημερωτικό σημείωμα για τους πελάτες της, η Εθνική Τράπεζα ανακοινώνει την τοποθέτηση του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, καλώντας τους ενδιαφερόμενους να επικοινωνήσουν με τα υποκαταστήματά του και να ενημερωθούν σχετικά από επενδυτικούς συμβούλους.
Επιπλέον, όπως όφειλε, η Εθνική ενημερώνει για πιθανούς κινδύνους για τους επενδυτές στο ενημερωτικό της δελτίο.
Ωστόσο, καθώς τα στεγαστικά δάνεια αποτελούν ένα από τα κύρια περιουσιακά στοιχεία του Ομίλου (9,6% του συνόλου του ενεργητικού στις 30 Ιουνίου 2024), ο Όμιλος είναι ιδιαίτερα εκτεθειμένος στις εξελίξεις στις αγορές ακινήτων, ιδιαίτερα στην Ελλάδα. Η αξία των περιουσιακών στοιχείων που εξασφαλίζουν τα δάνεια του Ομίλου, συμπεριλαμβανομένων των κατοικιών και άλλων ακινήτων, παραμένει ιδιαίτερα ευαίσθητη σε περίπτωση που επανεμφανιστούν πιέσεις στις αποτιμήσεις ακινήτων.
Επίσης, τονίζεται η στενή σύνδεση της τράπεζας με επενδύσεις σε τίτλους του Ελληνικού Δημοσίου, καθώς και το γεγονός ότι μια σημαντική εκροή καταθέσεων πελατών μπορεί να επηρεάσει αρνητικά την επιχειρηματική θέση και τη ρευστότητα του Ομίλου. Οι πιθανοί κίνδυνοι περιλαμβάνουν την επιδείνωση των περιουσιακών στοιχείων αποτίμησης, η οποία μπορεί να επηρεάσει αρνητικά τις επιχειρηματικές δραστηριότητες, τα λειτουργικά αποτελέσματα και τη χρηματοοικονομική θέση του Ομίλου και μπορεί να περιορίσει την ικανότητά του να χρησιμοποιεί εξασφαλίσεις για δανεισμό από το Ευρωσύστημα.
Επιπλέον, το ΤΧΣ, τόσο ως μέτοχος όσο και λόγω των ειδικών καταστατικών εξουσιών του, έχει και μπορεί να συνεχίσει να έχει τη δυνατότητα να επηρεάζει τη διαδικασία λήψης αποφάσεων του Ομίλου.
