ΕΚΤ: Γιατί είναι πιθανή μια τέταρτη μείωση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο

Το επιτόκιο καταθέσεων μειώθηκε στο 3,25% από 3,5% τον Σεπτέμβριο και σαφώς έχει πολύ δρόμο να διανύσει, με τις αγορές να αναμένουν σταθεροποίηση στο 2% το 2025.

Η Λαγκάρντ αναμενόταν να μην συμφωνήσει σε ένα χρονοδιάγραμμα για μειώσεις επιτοκίων, επειδή οι κεντρικοί τραπεζίτες δεν ανακοινώνουν μελλοντική απόφαση νομισματικής πολιτικής μέχρι να βεβαιωθούν ότι δεν θα χρειαστεί να την αποσύρουν. Ως εκ τούτου, στην ιστορία της ΕΚΤ, υπήρξαν σπάνιες άμεσες ή έμμεσες ανακοινώσεις για μειώσεις των επιτοκίων.

Ωστόσο, η δήλωση της Πέμπτης και η συνέντευξη Τύπου που διοργάνωσε αμέσως μετά η Λαγκάρντ δείχνουν ότι η ΕΚΤ επιταχύνει τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής και ότι είναι πολύ πιθανή περαιτέρω μείωση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο.

Η πρώτη ένδειξη είναι η απόφαση της ΕΚΤ, η οποία ανέφερε ότι «ο πληθωρισμός αναμένεται να αυξηθεί τους επόμενους μήνες πριν υποχωρήσει προς τον στόχο το επόμενο έτος», ενώ η απόφασή της Σεπτεμβρίου ανέφερε ότι ο πληθωρισμός «αναμένεται να μειωθεί προς τον στόχο το δεύτερο το μισό του επόμενου έτους”. έτος”.

Ως αποτέλεσμα, η ΕΚΤ επιβεβαίωσε εμμέσως αλλά αόριστα ότι ο μεσοπρόθεσμος στόχος του 2% θα μπορούσε να επιτευχθεί νωρίτερα από τις προβλέψεις του Σεπτεμβρίου, δηλαδή το πρώτο εξάμηνο του 2025, όπως είπε πρόσφατα ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος Γιάννης Στουρνάρας.

Δεύτερον, η Λαγκάρντ είπε ότι ο κίνδυνος να μειωθεί περαιτέρω ο πληθωρισμός από τον στόχο, δηλαδή πολύ κάτω από το 2%, ως αποτέλεσμα μιας αναιμικής οικονομικής ανάκαμψης, είναι πιθανώς μεγαλύτερος από τον κίνδυνο να παραμείνει ο πληθωρισμός πάνω από 2% λόγω υψηλότερης από την αναμενόμενη αύξηση των μισθών ή κάποιο εξωτερικό παράγοντα, όπως η απότομη αύξηση των τιμών του πετρελαίου.

Η εμπιστοσύνη των μελών του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ ότι ο στόχος για τον πληθωρισμό θα επιτευχθεί σύντομα ενισχύθηκε σημαντικά, ιδίως μετά την πτώση του πληθωρισμού στη ζώνη του ευρώ στο 1,7% τον Σεπτέμβριο και την απροσδόκητη εξασθένηση της οικονομικής δραστηριότητας τον ίδιο μήνα, με βάση τα στοιχεία PMI. Το τελευταίο έδειξε ότι η ιδιωτική οικονομική δραστηριότητα μειώθηκε και στις τρεις μεγαλύτερες οικονομίες της ευρωζώνης – Γερμανία, Γαλλία και Ιταλία – τον περασμένο μήνα.

Η Λαγκάρντ εξήγησε ότι μια αρνητική έκπληξη στην οικονομική δραστηριότητα επιδεινώνει τις προοπτικές για τον πληθωρισμό. Η απάντηση που έδωσε είναι χαρακτηριστική για τους λόγους για τους οποίους η ΕΚΤ μείωσε ομόφωνα τα επιτόκια την Πέμπτη.

«Αποφασίσαμε να μειώσουμε όλα τα επιτόκιά μας κατά 25 μονάδες βάσης επειδή πιστεύουμε ότι η διαδικασία αποπληθωρισμού είναι σε καλό δρόμο και όλες οι πληροφορίες που λάβαμε τις τελευταίες πέντε εβδομάδες από την τελευταία απόφαση νομισματικής πολιτικής δείχνουν προς την ίδια κατεύθυνση. δηλ. κάτω. «Είτε κοιτάξετε τον πληθωρισμό, τον μετρούμενο πληθωρισμό, τον διαρθρωτικό πληθωρισμό, τον PMI, όλες τις κατηγορίες, το σύνθετο, τη μεταποίηση, τις υπηρεσίες, την απασχόληση, πέφτουν».

Μετά την απόφαση της Πέμπτης, οι αγορές εκτιμούν ότι τα επιτόκια θα μειωθούν κατά 25 μονάδες βάσης. καθεμία από τις τέσσερις επόμενες συνεδριάσεις της ΕΚΤ, δηλαδή τον Δεκέμβριο, τον Ιανουάριο, τον Μάρτιο και τον Απρίλιο. Πιστεύουν επίσης ότι θα υπάρξει νέα περικοπή το καλοκαίρι, η οποία θα μειώσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2%.