Περίπου το 15% των επιχειρήσεων στη Γερμανία αντιμετωπίζουν προβλήματα, το υψηλότερο ποσοστό στην Ευρώπη
Οι κάτοχοι ομολόγων απαιτούν ολοένα και υψηλότερα εταιρικά περιθώρια από γερμανικές εταιρείες λόγω της οικονομικής στασιμότητας, των προβλημάτων στον κλάδο των ακινήτων και ενός μεγάλου ποσοστού εταιρειών που αντιμετωπίζουν οικονομικές δυσκολίες. Στην πραγματικότητα, είναι μια τάση που λέει το Bloomberg έχει επιδεινωθεί από την αρχή του πολέμου στην Ουκρανία, όταν το ενεργειακό κόστος για τις ενεργοβόρες βιομηχανίες εκτοξεύτηκε στα ύψη.
Μετά την αποδυνάμωση της οικονομίας το τελευταίο τρίμηνο του 2023, οι αρχικές προβλέψεις για το 2024 δεν αφήνουν πολλά περιθώρια αισιοδοξίας, τουλάχιστον μεσοπρόθεσμα.
Η ζήτηση από επιχειρηματικούς δανειολήπτες για επενδύσεις παγίων περιουσιακών στοιχείων έχει αποδυναμωθεί, θέτοντας κίνδυνο περαιτέρω αντίξοων ανέμων για την εγχώρια οικονομική ανάπτυξη μακροπρόθεσμα, καθώς οι επιχειρήσεις επικεντρώνονται στην αντιμετώπιση των τρεχουσών καθυστερήσεων.
«Η Γερμανία βρίσκεται πραγματικά σε μια δύσκολη κατάσταση», δήλωσε στο Bloomberg ο Brian Mangwiro, διαχειριστής κεφαλαίων στη Barings. «Όλες οι μεγάλες βιομηχανικές οικονομίες επιβραδύνονται, αλλά στη Γερμανία αυτό επιδεινώνεται από το υψηλότερο ενεργειακό κόστος. Υπάρχουν επίσης προκλήσεις στον τομέα της αυτοκινητοβιομηχανίας λόγω του ανταγωνισμού από την Κίνα».
Στο Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμ στο Νταβός τον περασμένο μήνα, υπήρχε μια ευρέως διαδεδομένη άποψη ότι τα λεγόμενα η ατμομηχανή της ευρωπαϊκής οικονομίας έχει χάσει το κύρος και τη σταθερότητά της και αντιμετωπίζει δύσκολες στιγμές ενόψει του εντεινόμενου ανταγωνισμού παντού: από τις μηχανές μέχρι τα αυτοκίνητα, συμπεριλαμβανομένων των ηλεκτρικών οχημάτων καθώς αναπτύσσεται η τεχνολογία.
«Οι οικονομικές προοπτικές της χώρας παραμένουν ζοφερές», σύμφωνα με τον δείκτη Weil European Distress, ο οποίος αντανακλά τη στάσιμη κερδοφορία και τις πιέσεις ρευστότητας.
Η αύξηση των επιτοκίων τα τελευταία δύο χρόνια έχει επιδεινώσει το πρόβλημα, θέτοντας σε κίνδυνο ιδιαίτερα την αγορά ακινήτων. Πάνω από 13,6 δισ. δολάρια σε δάνεια και ομόλογα που εκδόθηκαν από εγχώριες εταιρείες δέχθηκαν πιέσεις τον περασμένο μήνα, 13 φορές περισσότερο από ό,τι στην Ιταλία, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg. Έκθεση της εταιρείας συμβούλων Alvarez & Marsal δείχνει ότι με αυτόν τον τρόπο εξαφανίζεται ένα ευρύτερο πρόβλημα – περίπου το 15% των εταιρειών στη Γερμανία αντιμετωπίζει προβλήματα, τα περισσότερα στην Ευρώπη.
Η πίεση τώρα εκτείνεται πέρα από τα ακίνητα, τις κατασκευές και το λιανικό εμπόριο, τα οποία επηρεάζονται από τον πληθωρισμό και το αυξανόμενο κόστος δανεισμού, δήλωσε ο Christian Ebner, διευθύνων σύμβουλος μιας εταιρείας συμβούλων χρηματοοικονομικής αναδιάρθρωσης. «Ο κλάδος αρχίζει να επηρεάζεται» και η αυτοκινητοβιομηχανία «θα παραμείνει ένα «προβληματικό παιδί»», σχολίασε χαρακτηριστικά.
Και μέσα σε όλα αυτά, το αβέβαιο πολιτικό μέλλον της Γερμανίας ρίχνει ακόμη μεγαλύτερη σκιά στην οικονομία της χώρας καθώς, όπως είπε ο διευθύνων σύμβουλος της Deutsche Bank, Christian Sewing, οι ανησυχίες για την άνοδο του ακροδεξιού AfD συμβάλλουν στον περιορισμό των επενδύσεων, με τον υπουργό Οικονομικών Christian Lindner. σχολιάζοντας παρόμοιο μήκος κύματος.
Μερικοί άνθρωποι το εκμεταλλεύονται γρήγορα
Από την άλλη, υπάρχει μια λαϊκή ρήση που λέει «ο λύκος στο σκοτάδι είναι χαρούμενος». Με άλλα λόγια, κάποιοι βλέπουν μια ευκαιρία να εκμεταλλευτούν την κατάσταση που έχει δημιουργηθεί. Σύμφωνα με τραπεζίτες και συμβούλους από το Νταβός, οι εταιρείες ιδιωτικών μετοχών έλκονται από τη Γερμανία λόγω του αναδυόμενου άγχους και θέλουν να αγοράσουν φτηνά οικογενειακές επιχειρήσεις.
Για το σκοπό αυτό, οι άμεσοι δανειστές όπως η Ares Management Corp. και η Blackstone έχουν ανοίξει γραφεία στη Φρανκφούρτη και προσπαθούν ενεργά να χορηγήσουν δάνεια σε γερμανικές εταιρείες.
Οι μικροπωλητές θέλουν επίσης να επωφεληθούν, ποντάροντας 5,7 δισ. ευρώ ότι οι μετοχές εγχώριων εταιρειών, όπως η Deutsche Bank, η Volkswagen και η ιδιοκτήτρια ακινήτων Vonovia, θα πέσουν, με την τελευταία να αντικατοπτρίζει ανησυχίες για τη γερμανική αγορά ακινήτων.
Τα αυξανόμενα επιτόκια έχουν ήδη ωθήσει τις τιμές των κατοικιών προς τα κάτω κατά 11% από το ανώτατο όριο του 2022.
Ενώ το χρηματοπιστωτικό σύστημα έχει αντιμετωπίσει καλά πολλές περιόδους αναταραχής τα τελευταία χρόνια, τα εμπορικά ακίνητα και η έλλειψη οικονομικής ανάπτυξης θα παραμείνουν στο επίκεντρο των γερμανικών τραπεζών, δήλωσε ο Florian Heider, πρώην επικεφαλής έρευνας χρηματοπιστωτικών αγορών στην ΕΚΤ. Το πιο σημαντικό ερώτημα είναι αν διαχειρίστηκαν σωστά τον κίνδυνο και διέθεσαν επαρκή κεφάλαια για ζημιές, πρόσθεσε.
«Η αγορά ακινήτων απαιτεί πολύ στενή παρακολούθηση», δήλωσε ο Jörg Rocholl, πρόεδρος της ESMT της σχολής επιχειρήσεων του Βερολίνου και σύμβουλος του υπουργείου Οικονομικών. Η πτώση των στεγαστικών δανείων βλάπτει επίσης την κερδοφορία των τραπεζών, είπε.
Τον Νοέμβριο, η Bundesbank προειδοποίησε ότι «η «τρέχουσα αξία του τραπεζικού χαρτοφυλακίου» ήταν αρνητική στις αρχές του 2023 για 15 ταμιευτήρια και 37 πιστωτικές ενώσεις», προσθέτοντας ότι φαίνονται ιδιαίτερα ευάλωτες σε αύξηση των επιτοκίων. Έκτοτε, τα επιτόκια της ΕΚΤ αυξήθηκαν κατά 2 ποσοστιαίες μονάδες.
Το ένα τρίτο των εμπορικών δανείων σε ακίνητα στη Γερμανία θα αντιμετωπίσει υψηλότερο κόστος δανεισμού εντός τριών ετών, προκαλώντας πιθανώς απότομη αύξηση των χρεοκοπιών, δήλωσε η γερμανική κεντρική τράπεζα.
Πηγή ΟΤ