Ρεκόρ ακτιβιστικής δραστηριότητας σημειώθηκε στην Ευρώπη και την περιοχή Ασίας-Ειρηνικού
Η στρατηγική αντιπροσώπευσης κερδίζει δημοτικότητα μεταξύ των επενδυτών ακτιβιστών, οι οποίοι είναι δυσαρεστημένοι μέτοχοι που προσπαθούν να εκδιώξουν διευθυντές ή να εξαναγκάσουν την πώληση εταιρειών των οποίων οι τιμές των μετοχών έχουν πέσει.
Ο όρος proxy fight χρησιμοποιείται για να περιγράψει μια προσπάθεια από έναν μέτοχο ή μια ομάδα μετόχων να επηρεάσει το αποτέλεσμα μιας εταιρικής ψήφου. Αυτό συμβαίνει συνήθως όταν οι μέτοχοι θέλουν να «αναλάβουν» την εταιρεία, αντικαθιστώντας τα ανώτερα στελέχη ή ακόμα και το διοικητικό συμβούλιο.
Ρεκόρ επιθέσεων σε ακτιβιστές
Σύμφωνα με δημοσίευμα των Financial Times, οι εταιρείες αντιμετώπισαν αριθμό ρεκόρ επιθέσεων το 2023 από ακτιβιστές επενδυτές που ήθελαν είτε να απομακρύνουν διαχειριστές είτε να πουλήσουν την εταιρεία.
Σύμφωνα με έκθεση της επενδυτικής τράπεζας Lazard, καταγράφηκαν 252 νέες καμπάνιες (επιθέσεις) σε όλο τον κόσμο, σημειώνοντας αύξηση 7% σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Λίγες εταιρείες ήταν ασφαλείς από τον έλεγχο ακτιβιστών, οι οποίοι στόχευαν επίσης μεγάλες εταιρείες όπως η Walt Disney, η Salesforce και τα Starbucks.
Ρεκόρ δραστηριότητας καταγράφηκε στην Ευρώπη και την περιοχή Ασίας-Ειρηνικού, με επικεφαλής το Ηνωμένο Βασίλειο και την Ιαπωνία. Ξεκίνησαν 69 καμπάνιες στην Ευρώπη, η πλειονότητα των οποίων αφορούσε προτάσεις που σχετίζονται με συγχωνεύσεις και εξαγορές και 44 νέες εκστρατείες στην περιοχή Ασίας-Ειρηνικού, όπου οι πιο ενεργοί συμμετέχοντες ήταν τοπικά hedge funds.
«Ο ακτιβισμός έχει μια ισχυρή περιφερειακή δυναμική σήμερα», εξηγεί ο Ridge Thomas, διευθύνων σύμβουλος της συμβουλευτικής ομάδας κεφαλαιαγορών Lazard. «Οι παγκόσμιες εκστρατείες έφτασαν στο υψηλότερο επίπεδο όλων των εποχών, καθώς η Ασία-Ειρηνικός και η Ευρώπη είχαν μια χρονιά ξεσπάσματος».
Οι ακτιβιστές συνήθως αγοράζουν μετοχές της εταιρείας και ασκούν πίεση για αλλαγές που πιστεύουν ότι θα βοηθήσουν στην αύξηση της τιμής της μετοχής. Ενώ τα προηγούμενα χρόνια οι επενδυτές επιτέθηκαν σε εταιρείες και τα στελέχη τους μέσω δημόσιων επιστολών, οι περισσότερες διαπραγματεύσεις μεταξύ ακτιβιστών και στόχων γίνονται πλέον κεκλεισμένων των θυρών.
Ωστόσο, ορισμένες διαφωνίες υψηλού προφίλ έχουν ξεχυθεί στη δημόσια σφαίρα, αυξάνοντας την πίεση στις ομάδες διαχείρισης που αγωνίζονται με την επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης και τα υψηλότερα επιτόκια.
Από hedge funds μέχρι αντιπροσώπους
Ενώ ο ακτιβισμός κυριαρχείται ιστορικά από hedge funds όπως η Elliott Management και η Third Point, η στρατηγική αναπτύσσεται όλο και περισσότερο από άλλους τύπους μετόχων.
Σύμφωνα με τον Lazard, περισσότερο από το 40% των ακτιβιστών που ξεκίνησαν καμπάνιες πέρυσι το έκαναν για πρώτη φορά, καθώς μεγαλώνει η λίστα των δυσαρεστημένων επενδυτών για τις εταιρείες που πρέπει να αντιμετωπίσουν.
Η Trian Partners είπε πέρυσι ότι θα επιδιώξει δύο θέσεις στο διοικητικό συμβούλιο της Disney, θέτοντας τις βάσεις για μια από τις πιο αμφιλεγόμενες μάχες μεσολάβησης εδώ και χρόνια που θα φέρει τον συνιδρυτή Nelson Peltz με τον CEO της επιστροφής Bob Iger.
Ο Carl Icahn, η εταιρεία δημόσιων επενδύσεων του οποίου δέχτηκε επίθεση από τον ακτιβιστή Hindenburg Research, που έκανε short-selling, έκανε επιθετική εκστρατεία κατά της εξαγοράς της Grail από την Illumina, της εταιρείας παραγωγής τεστ καρκίνου. Τον Δεκέμβριο, η εταιρεία προσδιορισμού αλληλουχίας γονιδίων είπε ότι θα αποχωρήσει από το Grail.
Όπως εξηγεί ο Thomas, η Ευρώπη ιδιαίτερα έχει δει σημαντική αύξηση στον αριθμό των ακτιβιστών που ξεκινούν τις επιχειρήσεις τους.
«Τα εμπόδια έχουν πέσει και οι απογοητευμένοι μέτοχοι ξεκινούν τώρα περισσότερες εκστρατείες», είπε. Βλέπουμε το τοπίο των ακτιβιστών να διαφοροποιείται και να μεγαλώνει».
Ένα εργαλείο και για τα συνδικάτα
Τα Starbucks αντιμετωπίζουν μια πρόκληση από έναν συνασπισμό εργατικών συνδικάτων που ονομάζεται Strategic Organizing Center, το οποίο έχει προκηρύξει διαγωνισμό για την αντικατάσταση τριών από τα στελέχη της εταιρείας με δικούς του υποψηφίους. Ο λόγος είναι η «σοβαρή κακοδιαχείριση του ανθρώπινου κεφαλαίου».
Ο αγώνας μεσολάβησης, εάν τελειώσει, αναμένεται να είναι μια δοκιμή της ικανότητας προσέλκυσης μεγαλύτερου μετόχου από μάχες μεμονωμένων εκδόσεων και να δείξει την απειλή που αντιμετωπίζουν οι εταιρείες από ακόμη μικρότερους μετόχους.
Ωστόσο, οι εταιρείες είναι πιο γρήγορες για να χτυπήσουν τους επενδυτές ακτιβιστών για να αποφύγουν τους διαγωνισμούς πληρεξουσίου. Σύμφωνα με τον Lazard, μόλις το 37% των καμπανιών που κατέληξαν σε θέση στο διοικητικό συμβούλιο διήρκεσε περισσότερες από 90 ημέρες πέρυσι, από 44% και το 34% επιλύθηκε μέσα σε μια εβδομάδα.
Συνασπισμός των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου
Πέρυσι παρατηρήθηκε αναζωπύρωση των hedge funds που επικεντρώθηκαν στον ίδιο στόχο. Κάποια στιγμή, η Salesforce είχε επτά ακτιβιστές στο μητρώο μετόχων της, συμπεριλαμβανομένων των ValueAct, Elliott και Third Point, σύμφωνα με άτομα που είναι εξοικειωμένα με την εταιρεία.
«Υπήρχε λόγος για αγέλες λύκων που επιτίθενται σε μικρές εταιρείες, αλλά ήταν σπάνιο να δει κανείς τέτοιες εκστρατείες σε εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης, επειδή ήταν δύσκολο να αποκτήσει κανείς αρκετές μετοχές και να διαχειριστεί τη διαδικασία», δήλωσε ο Bruce Goldfarb, ιδρυτής της Okapi Partners, εξουσιοδοτημένος εκπρόσωπος. σταθερή.. «Υπάρχουν πλέον πολλά ακτιβιστικά hedge funds που πρέπει να λάβουν μεγαλύτερες θέσεις για να επηρεάσουν τους επενδυτές τους, έτσι καταλήγουν να μοιράζονται τους ίδιους στόχους, συχνά χωρίς καμία κοινή προσπάθεια», καταλήγει.
Πηγή: ΟΤ
