Η επίτευξη μιας αξιολόγησης επενδυτικής βαθμίδας έχει πολλά οφέλη τόσο για την πραγματική οικονομία όσο και για τις ελληνικές μετοχές και ομόλογα, συμπεριλαμβανομένου του μειωμένου κόστους δανεισμού, των εισροών κεφαλαίων και της βελτίωσης της ρευστότητας.
Οι τράπεζες και οι ελληνικές εταιρείες μπορούν να αναμένουν εισροή κεφαλαίων από το εξωτερικό και από σοβαρούς επενδυτές, ισχυρότερες ξένες συνεργασίες και χαμηλότερο εξωτερικό κόστος χρηματοδότησης. Η συμφωνία Alpha Bank-Unicredit φαίνεται να δίνει μια πρώτη ματιά προς αυτή την κατεύθυνση.
Τον Σεπτέμβριο, η Ελλάδα έλαβε ένα “σήμα” επενδυτικού βαθμού με αναβάθμιση από το DBRS, αλλά η S&P έδωσε στην Ελλάδα την πρώτη της αξιολόγηση επενδυτικού βαθμού από μεγάλους οίκους αξιολόγησης και αυτό θα απαιτείται στα “μάτια” των μεγάλων θεσμικών χαρτοφυλακίων, αυτό είναι μόνο ένα περισσότερη αναβάθμιση από τη Fitch ή τη Moody’s, η οποία θα καταστήσει τα ελληνικά κρατικά ομόλογα επιλέξιμα για ορισμένους σημαντικούς δείκτες ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας από διαχειριστές κεφαλαίων.
Σημειώστε ότι η μεθοδολογία για πολλούς δείκτες ομολόγων απαιτεί τουλάχιστον δύο αξιολογήσεις επενδυτικής βαθμίδας από τους S&P, Fitch ή Moody’s. Η Goldman Sachs πιστεύει ότι η αξιολόγηση των αξιολογήσεων του Fitch την 1η Δεκεμβρίου θα είναι σημαντικός καταλύτης.
Η απόκτηση μιας αξιολόγησης επενδυτικής βαθμίδας από την S&P ανοίγει τον δρόμο για τη συμπερίληψη των ελληνικών ομολόγων σε όλους αυτούς τους δείκτες, ώστε να είναι επιλέξιμοι τίτλοι διεθνών αμοιβαίων κεφαλαίων. Αυτό θα οριστικοποιηθεί εάν η ετυμηγορία του Fitch στις 12 Ιανουαρίου ισχύει και για την απονομή αξιολόγησης επενδυτικού βαθμού στην ελληνική οικονομία
Με την επενδυτική βαθμίδα, τα ελληνικά ομόλογα βρίσκονται επίσης στο ραντάρ διεθνών επενδυτικών κεφαλαίων ομολόγων που διαχειρίζονται περίπου 28 τρισεκατομμύρια δολάρια. δολάρια ΗΠΑ σε περιουσιακά στοιχεία.
Το επενδυτικό επίπεδο θα φέρει νέα εισροή στα ελληνικά ομόλογα από τα λεγόμενα index funds, τα οποία, σύμφωνα με έκθεση από τις αρχές του καλοκαιριού, η BofA εκτιμά στα 16 δισ. ευρώ.
Πρόκειται για ένα σημαντικό ποσό, δεδομένου ότι κυκλοφορούν μόνο 74 δισ. ευρώ σε ελληνικά ομόλογα, εκ των οποίων τα 35 δισ. ευρώ κατέχονται από την ΕΚΤ.
Η BofA αναμένει κάποια αύξηση στις εισροές, ανάλογα με το πόσο γρήγορα οι Τρεις Μεγάλοι θα αναβαθμίσουν τις αξιολογήσεις τους. Ως εκ τούτου, περισσότερες από αυτές τις ροές αναμένονται το 2024.
Η αξιολόγηση της επενδυτικής βαθμίδας στα ελληνικά ομόλογα θα επιτρέψει επίσης τη συμπερίληψή τους σε ευρέως χρησιμοποιούμενους δείκτες αναφοράς ομολόγων, ενώ θα επιτρέψει σε πολλούς άλλους μεγάλους θεσμικούς επενδυτές να επενδύσουν σε ελληνικά ομόλογα.
Οι καθαρές άμεσες επενδύσεις που εισέρρευσαν στην Ελλάδα το 2022 ήταν οι υψηλότερες των τελευταίων 20 ετών (από το 2002) και αυτή η τάση φαίνεται να συνεχίζεται και φέτος. Όπως έχει δείξει η ξένη εμπειρία, οι άμεσες ξένες επενδύσεις ακολουθούνται συνήθως από επενδύσεις χαρτοφυλακίου που πραγματοποιούνται από ξένους.
Οι γεωπολιτικές ανησυχίες και το διεθνές περιβάλλον δεν επιτρέπουν την άμεση βελτίωση της επενδυτικής ψυχολογίας μετά την ανάκαμψη της επενδυτικής βαθμίδας και τη συναλλαγή της Alpha Bank με μία από τις κορυφαίες ευρωπαϊκές τράπεζες.
