Έτοιμα για άνοδο των ελληνικών ομολόγων – καταλύτης είναι η αξιολόγηση Fitch
Τα ελληνικά ομόλογα προετοιμάζονται για επιστροφή στην κανονικότητα σε λίγες μέρες και η αξιολόγηση του Fitch την 1η Δεκεμβρίου έχει μεγάλη σημασία, γιατί αν ανεβάσει το επίπεδο της Ελλάδας, ανοίγει ο δρόμος για την ένταξη των ελληνικών ομολόγων στους δείκτες ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων.
Ωστόσο, αποκτά και συμβολική σημασία, καθώς θα κλείσει και επίσημα το κεφάλαιο της χρεοκοπίας, τοποθετώντας για άλλη μια φορά τίτλους αναφοράς σε δείκτες που παρακολουθούν θεσμικοί επενδυτές, με καλύτερα ή χειρότερα αποτελέσματα.
Κρίσιμη θα είναι η αξιολόγηση της αξιολόγησης του Fitch για την Ελλάδα την 1η Δεκεμβρίου
Δεν είναι τυχαίο ότι πριν από λίγες ημέρες η JP Morgan συμβούλεψε τους επενδυτές να ανοίξουν θέσεις αγοράς σε ελληνικά ομόλογα, λαμβάνοντας υπόψη την αξιολόγηση του Fitch την 1η Δεκεμβρίου.
Υπενθύμισε επίσης ότι, σύμφωνα με τους κανόνες ένταξης στους ευρωπαϊκούς δείκτες ομολόγων EGB, για να συμπεριληφθούν σε αυτούς τα ελληνικά ομόλογα απαιτείται αξιολόγηση IG (investment grade) από τουλάχιστον δύο από τους τρεις οίκους αξιολόγησης (S&P, Moody’s). και Fitch).
Ως εκ τούτου, η αξιολόγηση της αξιολόγησης της Ελλάδας από τον Fitch την 1η Δεκεμβρίου, μετά την αξιολόγηση που έδωσε στη χώρα η S&P στις 20 Οκτωβρίου, θα είναι κρίσιμη.
Η Goldman Sachs σχολίασε και αυτή την πτυχή των αυξήσεων, βλέποντας ότι η Ελλάδα έχει σημειώσει σημαντική πρόοδο στην προσέλκυση επενδύσεων από funds με περιορισμένες αξιολογήσεις.
Φυσικά, για το πιο ευρέως χρησιμοποιούμενο σημείο αναφοράς κρατικών ομολόγων, το WGBI, η Ελλάδα χρειάζεται αξιολογήσεις A- από τον S&P και A3 από τη Moody’s, κάτι που απέχει ακόμη πολύ από την επίτευξη. Το WGBI καλύπτει επί του παρόντος δύο χώρες της Νότιας Ευρώπης, την Ισπανία και την Ιταλία.
Ωστόσο, από τα μέσα Μαΐου, η απόδοση των ελληνικών ομολόγων είναι χαμηλότερη από εκείνη των ιταλικών ομολόγων και η αγορά ήδη τιμολογείται με άνοδο.
Μέχρι το 2025, το ελληνικό δημόσιο χρέος θα μειωθεί κάτω από το 150% του ΑΕΠ
Πρόοδος χρέους
Επομένως, η πρόοδος που έχει σημειώσει η Ελλάδα στο χρέος αποκτά επίσης τεράστια αξία.
Ακόμη και το πιο αυστηρό επιμελητήριο της Ελλάδας, η Moody’s, κατέληξε στο συμπέρασμα ότι η χώρα θα επιτύχει μια από τις μεγαλύτερες μειώσεις χρέους από οποιαδήποτε άλλη χώρα στον κόσμο.
Υπολογίστηκε μάλιστα ότι μέχρι το 2025, το ελληνικό δημόσιο χρέος θα πέσει κάτω από το 150% του ΑΕΠ από 171,3% στο τέλος του 2022.
Απεναντι απο
Φυσικά υπάρχει και το ισόποσο της οφειλής τους καθώς μετακινούνται στο Ο.Τ.
Με άλλα λόγια, το βάρος του χρέους έχει γίνει πολύ πιο βιώσιμο χάρη στους πολύ ευνοϊκούς όρους αποπληρωμής των δανείων στη ζώνη του ευρώ και την εκτεταμένη ελάφρυνση του χρέους που παρέχεται από τους πιστωτές της ζώνης του ευρώ από το 2017.
Ως αποτέλεσμα, οι τόκοι της Ελλάδας ως μερίδιο των κρατικών εσόδων είναι χαμηλές και αναμένεται να παραμείνουν για μεγάλο χρονικό διάστημα, ακόμη και αν ληφθούν υπόψη οι δημοσιονομικές επιπτώσεις της πανδημίας και η επιστροφή στην τακτική έκδοση ομολόγων στις αγορές.
Το ΔΝΤ αναμένει ότι το πρωτογενές πλεόνασμα της Ελλάδας θα είναι 1% φέτος.
Φυσικά, η βιωσιμότητα του χρέους εξαρτάται επίσης από τις δημοσιονομικές επιδόσεις, δηλαδή από το αν ο προϋπολογισμός μπορεί να παραμείνει εντός των στόχων του.
Ωστόσο, στην φθινοπωρινή του αξιολόγηση, το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο αναμένει ότι το πρωτογενές πλεόνασμα της Ελλάδας θα είναι 1% φέτος, το οποίο είναι καλύτερο από την προηγούμενη πρόβλεψή του για 0,4%.
Θα υπάρξει περαιτέρω βελτίωση τα επόμενα χρόνια, με το πρωτογενές πλεόνασμα στο 2% το 2024 και το 2025 και τη σταθεροποίησή του στο 2,2% έως το 2028, επίπεδο που θα επιτρέψει την εξυπηρέτηση του χρέους της Ελλάδας.
εκδόσεις 2024
Τα τελευταία χρόνια, ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΧΙΧ) έχει καταβάλει σημαντικές προσπάθειες για την εξομάλυνση της καμπύλης ομολόγων της Ελλάδας, διότι, παρά τα υψηλά αποθέματα ρευστότητας στο ελληνικό δημόσιο ταμείο περίπου 30 δισ. ευρώ, η Ελλάδα είναι πιθανό να εμφανιστεί σε μεγάλο βαθμό στις κεφαλαιαγορές. το επόμενο έτος.
Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της DZBank, το 2024 η Ελλάδα θα εκδώσει ομόλογα αξίας 15 δισ. ευρώ, καθώς θα έχει διάρκεια ομολόγων περίπου 9 δισ. ευρώ (συμπεριλαμβανομένων GLF, EFSF, SMP), αλλά και δημοσιονομικό έλλειμμα περίπου 5 δισ. ευρώ.
Η Ελλάδα εξακολουθεί να επιδιώκει την πρόωρη αποπληρωμή ορισμένων από τα δάνεια διάσωσης που λήφθηκαν κατά τη διάρκεια της προηγούμενης κρίσης, αναφέρει η DZ Bank.
Αυτά από το ΔΝΤ έχουν ήδη αποπληρωθεί πλήρως και η κυβέρνηση ανακοίνωσε επίσης νέα, πρόωρη αποπληρωμή των διμερών δανείων του GLF μέχρι το τέλος του έτους. Από τα αρχικά 53 δισεκατομμύρια ευρώ, παραμένουν εκκρεμή τα 45 δισεκατομμύρια ευρώ.
Πηγή: Το Ot.gr