Reuters: Η ενεργειακή κρίση στην Ευρώπη έχει τελειώσει

Σύμφωνα με τον John Kemp, αναλυτή αγοράς ReutersΗ εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία και οι αντίποινες κυρώσεις που επιβλήθηκαν από τις Ηνωμένες Πολιτείες και τους συμμάχους τους έχουν διαταράξει τον ενεργειακό εφοδιασμό που ήταν ήδη υπό πίεση για αναζωογόνηση της βιομηχανικής παραγωγής μετά τον κορωνοϊό.

Ωστόσο, 18–24 μήνες αργότερα τελείωσε η φάση της απότομης προσαρμογής, τα ενεργειακά αποθέματα είχαν αποκατασταθεί και οι τιμές είχαν επιστρέψει σε μακροπρόθεσμες μέσες τιμές προσαρμοσμένες για πληθωρισμός.

Νέα ενεργειακά σοκ θα έρθουν αναμφίβολα στο μέλλον, αλλά το χάος που σχετίζεται με το τέλος της πανδημίας και την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία έχει τελειώσει. Προσαρμοσμένες αγορές.

Το αλίευμα για την Ευρώπη είναι ότι έχει ανταλλάξει σχετικά φθηνό ρωσικό φυσικό αέριο με σχετικά ακριβό υγροποιημένο φυσικό αέριο (LNG), το οποίο έχει απειλήσει τη βιομηχανική ανταγωνιστικότητά της, αλλά αυτό είναι ένα χρόνιο πρόβλημα και όχι μια κρίση.

Λάδι

Στην αγορά λάδιΗ παραγωγή αργού πετρελαίου και συμπυκνώματος των ΗΠΑ συνέχισε να αυξάνεται και ξεπέρασε τα επίπεδα αιχμής πριν από την πανδημία τον Αύγουστο του 2023. Άλλες πηγές που δεν παράγουν πετρέλαιο ΟΠΕΚ αυξάνονται συνεχώς.

Τα δεδομένα υψηλής συχνότητας από τις ΗΠΑ δείχνουν τα εμπορικά αποθέματα αργού πετρελαίου στα 12 εκατομμύρια βαρέλια (+3% ή +0,26 πάνω από την τυπική απόκλιση) πάνω από τον μέσο όρο της προηγούμενης δεκαετίας στα μέσα Νοεμβρίου, πράγμα που σημαίνει ότι η αγορά είναι καλά εφοδιασμένη.

Τα μελλοντικά συμβόλαιά του Μπρεντ Τα συμβόλαια του πρώτου μήνα ήταν κατά μέσο όρο 82 $ ανά βαρέλι, σύμφωνα με τις μέσες τιμές προσαρμοσμένες στον πληθωρισμό από την αλλαγή του αιώνα.

Η εξάμηνη διαφορά του αργού πετρελαίου Brent ήταν κατά μέσο όρο 1,57 $, ελαφρώς μόνο πάνω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο των 1,04 $.

Στα τέλη του 2022 και στις αρχές του 2023, οι φόβοι για υπερπαραγωγή και πιθανά αποθέματα πετρελαίου αντικατέστησαν τους φόβους για ανεπαρκή προσφορά και ταχεία εξάντληση των αποθεμάτων.

Η Σαουδική Αραβία και οι εταίροι της απάντησαν ΟΠΕΚ+ έχουν επανειλημμένα περικόψει την παραγωγή για να αποτρέψουν μια αρχική αύξηση των αποθεμάτων, σε πλήρη αντίθεση με την πίεση στα αποθέματα ένα χρόνο νωρίτερα και τον στόχο να αυξήσουν την παραγωγή για να μειώσουν τις μελλοντικές ελλείψεις.

Φυσικό αέριο

Μια ταχεία προσαρμογή είναι επίσης ορατή στην περίπτωση του φυσικού αερίου, του οποίου τα αποθέματα στις ΗΠΑ παραμένουν σταθερά πάνω από τον μέσο όρο των προηγούμενων 10 ετών από τον Φεβρουάριο του 2023 και οι εξαγωγές έχουν αυξηθεί σε επίπεδα ρεκόρ.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης φυσικού αερίου των ΗΠΑ σημείωσαν χαμηλό 30ετίας προσαρμοσμένο στον πληθωρισμό για τον πρώτο μήνα, επιβεβαιώνοντας ότι η αγορά ανταποκρίνεται στο αρχικό πλεόνασμα.

Στην Ευρώπη αποθέματα φυσικού αερίου από το τέλος του πρώτου τριμήνου του 2023, μετά τον εξαιρετικά ζεστό χειμώνα του 2022/2023 και την έντονη μείωση της βιομηχανικής κατανάλωσης φυσικού αερίου, παραμένουν σε επίπεδα ρεκόρ στη σεζόν συνεχώς από το τέλος του πρώτου τριμήνου του 2023.

Η ενεργοβόρα βιομηχανική παραγωγή στη Γερμανία μειώθηκε κατά 17% από τις αρχές του 2022 και δεν δείχνει σημάδια ανάκαμψης.

Η συνολική κατανάλωση φυσικού αερίου σε 7 χώρες υψηλής κατανάλωσης της Ευρωπαϊκής Ένωσης (Γερμανία, Ιταλία, Γαλλία, Ολλανδία, Ισπανία, Βέλγιο και Πολωνία) μειώθηκε κατά 13% τους πρώτους εννέα μήνες του 2023 σε σύγκριση με τη δεκαετή εποχική περίοδο πριν από τη ρωσική εισβολή στην Ουκρανία κατά μέσο όρο από την περίοδο 2012-2021.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δημιουργήθηκαν αφού ελήφθησαν υπόψη ο πληθωρισμός για 48 ευρώ μέσος όρος ανά μεγαβατώρα τον Νοέμβριο, από 223 € στην κορύφωση της κρίσης τον Αύγουστο του 2022.

Σε πραγματικούς όρους, οι τιμές της επόμενης χρονιάς μέχρι στιγμής το 2023 είναι στα ίδια επίπεδα Μέσος όρος 53 ευρώ έναντι 23 ευρώ την πενταετία 2015-2019 και 32 ευρώ την περίοδο 2010-2014.

Αν και οι τιμές εξακολουθούν να είναι υψηλές, δεν βρίσκονται πλέον σε επίπεδα κρίσης και πιθανότατα θα μειωθεί περαιτέρω το 2024.

Κάρβουνο

Ακόμη μεγαλύτερη διόρθωση σημειώθηκε στην αγορά άνθρακα, όπου η ζήτηση μειώθηκε απότομα λόγω της άφθονης προμήθειας φυσικού αερίου και συνέπεσε με την αύξηση της εξόρυξης λιθάνθρακα.

Το επόμενο έτος, οι πραγματικές τιμές για τον άνθρακα που παραδόθηκε στη βορειοδυτική Ευρώπη ήταν κατά μέσο όρο μόλις 112 $ ανά τόνο τον Νοέμβριο του 2023, από το υψηλό ρεκόρ σχεδόν 300 $ ανά τόνο τον Σεπτέμβριο του 2022.

Ο μεγαλύτερος παραγωγός άνθρακα στον κόσμο, η Κίνα, αύξησε την παραγωγή κατά 425 εκατομμύρια τόνους (10%) το 2022 και την αύξησε κατά άλλους 144 εκατομμύρια τόνους (4%) το πρώτο δεκάμηνο του 2023.

Τροποποίηση

Κάθε αγορά έχει υποστεί μια ελαφρώς διαφορετική διαδικασία προσαρμογής, αλλά όλες είναι παραλλαγές ενός συνδυασμού ταχύτερης αύξησης της παραγωγής και βραδύτερης αύξησης της κατανάλωσης.

Στην περίπτωση του αργού πετρελαίου, η κατανάλωση αυξήθηκε με βραδύτερο ρυθμό λόγω της επιβράδυνσης του οικονομικού κύκλου, ενώ η παραγωγή εκτός ΟΠΕΚ+ αυξήθηκε ταχύτερα, αναγκάζοντας την αγορά να σχηματίσει αποθέματα.

Οι εξαγωγές της Ρωσίας παραμένουν υψηλές παρά τις κυρώσεις μέσω της φοροδιαφυγής (χρησιμοποιώντας παραθυράκια για τη διατήρηση των εξαγωγών, αύξηση της χρήσης του σκοτεινού στόλου δεξαμενόπλοιων και αποφυγή δήλωσης της αξίας των φορτίων).

Στην περίπτωση του φυσικού αερίου, η Ευρώπη γνώρισε έναν ασυνήθιστα ζεστό χειμώνα το 2022/23, ο οποίος μείωσε την κατανάλωση και οδήγησε σε σημαντική μείωση της βιομηχανικής ζήτησης από τους πιο ενεργοβόρους καταναλωτές λόγω της αναστολής της παραγωγής από βιομηχανικές μονάδες.

Η Ευρώπη κατάφερε να αντικαταστήσει το ρωσικό αέριο αγωγών με εισαγωγές LNG υποβάλλοντας προσφορές με άλλους πελάτες από τη Νότια και Ανατολική Ασία τον χειμώνα του 2022/23, μετατοπίζοντας έτσι μέρος του κόστους προσαρμογής σε φτωχότερες χώρες.

Στην περίπτωση του άνθρακα, η αύξηση της παραγωγής στην Κίνα, σε συνδυασμό με την ταχεία ανάπτυξη της παραγωγής ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, αιολικής και κυρίως ηλιακής ενέργειας, μείωσε τις ελλείψεις και επέτρεψε την ανάπτυξη των αποθεμάτων.

Άλλοι παράγοντες που συνέβαλαν στη διόρθωση περιλαμβάνουν τα υψηλά επίπεδα παραγωγής υδροηλεκτρικής ενέργειας στη Βραζιλία, που μείωσαν την ανάγκη για εισαγωγές LNG και ένα ασυνήθιστα ήπιο φθινόπωρο του 2023 στη βορειοδυτική Ευρώπη.

Ωστόσο, ο κοινός παράγοντας είναι η τεράστια κλίμακα των αυξήσεων των τιμών το 2021 και το 2022, οι οποίες επιτάχυναν και συγκέντρωσαν τη διαδικασία προσαρμογής σε σχετικά σύντομο χρονικό διάστημα.

Ως αποτέλεσμα, μετά από μια εξαιρετικά επώδυνη διόρθωση το 2021 και το 2022, η παραγωγή, η κατανάλωση και τα αποθέματα βρίσκονται σε ευνοϊκότερη κατάσταση στο τέλος του 2023 και στον ορίζοντα του 2024 και η περίοδος της κρίσης έχει λήξει.