Συγγραφέας: Απόστολος Μάνθος
Ο Μάιος έκλεισε με αρνητικό δείκτη 1.431,84 μονάδων, δηλαδή -1,4% χαμηλότερα από το άνοιγμα του μήνα στις 1.452 μονάδες και -4,9% μακριά από τα τελευταία υψηλά των 1.505 μονάδων. Πρόκειται για μια «ήσυχη» πτώση, χωρίς σημαντικό καταλύτη, πέρα από το γνωστό στοιχείο του εποχιακού επενδυτικού «κινδύνου» που φέρνει ο Μάιος.
Ποια είναι όμως, σύμφωνα με μια σχηματική ανάλυση, τα όρια της κατάρρευσης, αν φυσικά το επιτρέψουν τα πολύ καλά οικονομικά αποτελέσματα για το πρώτο τρίμηνο του 2024, οι επερχόμενες γενικές συνελεύσεις των εισηγμένων εταιρειών, που ενδέχεται να έχουν ενδιαφέροντα θετικά νέα, μερίσματα, εντυπωσιακά σημάδια τουρισμού, ίσως η πρώτη μείωση των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα i την τελευταία έκθεση Fitch για την ελληνική οικονομία;
Επομένως, από την ανάλυση διαγραμμάτων, η πρώτη ζώνη υποστήριξης που πρέπει να αντιμετωπίσουν οι πωλητές είναι αυτή που εκτείνεται μεταξύ 1435 και 1420 μονάδων. Επομένως, μια πιθανή καθοδική παράκαμψη της εν λόγω περιοχής θα ανοίξει τον δρόμο για την προσέγγιση δύο πολύ σημαντικών επιπέδων στις 1.400 και 1.380 μονάδες, ή -4% στα τρέχοντα επίπεδα τιμών. Κάτω από αυτό θα πρέπει να υπάρχει ένας σοβαρός λόγος πτώσης, καθώς δίνει χώρο στις σκέψεις να πλησιάσουμε τις 1.315 μονάδες. Μέχρι στιγμής όμως κάτι τέτοιο δεν φαίνεται πουθενά.
Εδώ που τα λέμε, ακόμη και η προσέγγιση των 1.400 μονάδων δεν θα πρέπει να είναι στην ατζέντα της αγοράς, γιατί, όπως αναφέραμε παραπάνω, τα οικονομικά αποτελέσματα για το πρώτο τρίμηνο του 2024 των περισσότερων σταθμισμένων εταιρειών δείχνουν συνέχιση της ανάπτυξης του πολύ καλού ρυθμού. του 2023. Χαρακτηριστικές θετικές περιπτώσεις εταιρειών από τις τελευταίες δημοσιεύσεις οικονομικών είναι: ΟΠΑΠ, ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή (ΤΕΝΕΡΓ) και ΚΡΙ-ΚΡΙ (ΚΡΙ).
Ξεκινάμε λοιπόν με το mο μεγαλύτερος όμιλος τυχερών παιχνιδιών στην Ελλάδα, ο ΟΠΑΠ. Εδώ, ο όμιλος παρουσίασε το πρώτο τρίμηνο του 2024 λειτουργικά κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) 196,5 εκατ. ευρώ και καθαρή κερδοφορία 113,3 εκατ. ευρώ. Μεγάλη θετική έκπληξη ήταν το διαδικτυακό καζίνο, του οποίου τα καθαρά έσοδα προ εισφορών (GGR) ανήλθαν σε 70,9 εκατ. ευρώ έναντι 54,9 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο τρίμηνο του 2023, δηλαδή αυξήθηκαν κατά 29,1% από έτος σε έτος.
Από τη σχηματική ανάλυση, η μετοχή του ΟΠΑΠ φαίνεται να εισέρχεται σε πολύ ενδιαφέρον επίπεδο τιμής προσφοράς μεταξύ 15,35 και 14,52 ευρώ. Πρόκειται για έναν τομέα όπου, στατιστικά, τις τελευταίες 456 ημέρες, οι τιμές «πέφτουν» και προκαλούν σαφή ανοδική αντίδραση από 16,70 έως 17 ευρώ. Υπενθυμίζω ότι υπάρχει και επιστροφή της διανομής κεφαλαίου ποσού 0,25 ευρώ, η οποία θα κοπεί στις 25 Ιουνίου.
Συνεχίζουμε ΤΕΡΝΑ ενέργειας, η οποία σημείωσε αύξηση των εσόδων κατά +37,6% στα 101,7 εκατ. ευρώ το πρώτο τρίμηνο έναντι 73,9 εκατ. ευρώ την ίδια περίοδο του 2023, που σημαίνει αύξηση της προσαρμοσμένης λειτουργικής κερδοφορίας (προσαρμοσμένο EBITDA) κατά +44,8% των 62,7 εκατ. ευρώ σε σύγκριση με στα 43,3 εκατ. ευρώ και έντονη αύξηση της καθαρής κερδοφορίας κατά 54,3%, η οποία στο τέλος Μαρτίου διαμορφώθηκε στα 27 εκατ. ευρώ από 17,5 εκατ. ευρώ. Η καθαρή δανειακή θέση εμφανίστηκε επίσης μειωμένη, στα 817,9 εκατ. ευρώ από 844,6 εκατ. ευρώ, με τον δείκτη καθαρού δανεισμού/προσαρμοσμένης μόχλευσης EBITDA να υποχωρεί στο 4,1x από 4,7 φορές το 2023.
Ταυτόχρονα, το διοικητικό συμβούλιο αποφάσισε να καταβάλει μέρισμα 0,38 ευρώ ανά μετοχή για το οικονομικό έτος 2023. Εδώ βλέπουμε σχηματικά πώς η μετοχή δοκιμάζει τη δύναμή της πάνω από την περιοχή αντίστασης των 18,40 ευρώ. Πάνω από αυτό, θα ανοίξει η ζώνη των ιστορικών υψηλών μεταξύ 21,34 και 20,60 ευρώ.
Κλείνω μαζί της KPI-KPI της γαλακτοβιομηχανίας που έδειξε ότι το πρώτο τρίμηνο του 2024 ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά +14,4% στα 52,48 εκατ. ευρώ έναντι 45,90 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο τρίμηνο του 2023 με λειτουργικό EBITDA 9,86 εκατ. ευρώ, έναντι 9,71 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη μετά από φόρους 6,82 εκατ. ευρώ έναντι 6,68 εκατ. ευρώ.
Σημαντικό είναι ότι στις αγορές του εξωτερικού, οι πωλήσεις παρουσιάζουν ισχυρή διψήφια αύξηση +27,2%, ξεπερνώντας τα 29,2 εκατ. ευρώ, που αντιπροσωπεύουν το 62% των γαλακτοκομικών επιχειρήσεων. Υπάρχει ισχυρή δυναμική που προέρχεται από τις βασικές αγορές της Ιταλίας και του Ηνωμένου Βασιλείου, καθώς και η είσοδος σε νέες αγορές όπως η Γαλλία. Αξίζει εδώ να τονιστεί ότι στον τομέα των εξαγωγών αναμένουμε πολύ θετικά νέα από τη δεύτερη εισηγμένη γαλακτοκομική εταιρεία Εβροφάρμα (ΕΒΡΟΦ). Σχηματικά, φαίνεται ότι η μετοχή KRI-KRI δημιουργεί μια βάση σταθεροποίησης μεταξύ 11 και 10 ευρώ. Αυτός ο σχηματισμός, εάν δεν χαλάσει, θα πάρει το επιτόκιο πάνω από 13 ευρώ.
* Ο Απόστολος Μάνθος είναι υπεύθυνος τεχνικής ανάλυσης και επενδυτικής στρατηγικής
**Αναδημοσίευση από την εφημερίδα Κεφαλαίο.
