Συγγραφέας: Απόστολος Μάνθος
Θα ξεκινήσω με αυτήν Σύνδεσμος με το φαγητό (FOODL)όπου δραστηριοποιείται στην εναλλακτική αγορά του Ελληνικού Χρηματιστηρίου και είναι η μόνη εισηγμένη εταιρεία που δραστηριοποιείται στον κλάδο των logistics τρίτων, παρέχοντας υπηρεσίες σε όλη την αλυσίδα εφοδιασμού, από αποθήκευση, συντήρηση, διανομή, διεθνείς μεταφορές μέχρι πώληση αγαθών.
Ο όμιλος εξυπηρετεί τους πελάτες του στην Ελλάδα μέσω έντεκα κέντρων διανομής στην Αθήνα, περιοχή Ασπρόπυργου και ένα στη Θεσσαλονίκη, περιοχή Σίνδου. Οι δραστηριότητες του ομίλου επεκτείνονται και στην Κύπρο με πέντε κέντρα διανομής, ενώ διατηρεί ένα ιδιαίτερα ισχυρό δίκτυο διεθνών μεταφορών στη Γαλλία, την Ισπανία, το Ηνωμένο Βασίλειο, την Πορτογαλία, την Ολλανδία, την Πολωνία και την Ιταλία. Διαθέτει επίσης σύγχρονο στόλο 150 οχημάτων-ψυγείων διαφόρων μεγεθών για την εξυπηρέτηση όλων των τελικών σημείων παράδοσης. Καθημερινά, ο όμιλος εκπληρώνει πάνω από 2.000 παραγγελίες για προϊόντα σε ελεγχόμενες θερμοκρασίες (από -24 έως +18) και πάνω από 2.100 παραγγελίες για ξηρό φορτίο.
Η Foodlink ήταν η πρώτη στην Ελλάδα που εισήλθε στον χώρο της τεχνητής νοημοσύνης (AI) μέσω αποκλειστικής συνεργασίας με τον παγκόσμιο ηγέτη στην τεχνολογία κινητής ρομποτικής, την κινεζική εταιρεία Geek+, τοποθετώντας μια ρομποτική λύση στις εγκαταστάσεις της. Με αυτόν τον τρόπο, η Foodlink βελτίωσε το επίπεδο των υπηρεσιών, αύξησε την παραγωγικότητα, ενώ μείωσε σημαντικά το κόστος διαχείρισης, εξασφαλίζοντας ευελιξία, προσαρμοστικότητα και υψηλή ακρίβεια υλοποίησης.
Επί του παρόντος, ο όμιλος είναι ένας από τους ταχύτερα αναπτυσσόμενους ομίλους logistics στην Ελλάδα, προσελκύοντας μεγάλους πελάτες με υψηλό μικτό περιθώριο κέρδους.
Η Foodlink έχει πάνω από 50 ισχυρούς πελάτες όπως: Philip Morris, Athens Brewery, PepsiCo, Campari Group, Inditex (Zara), Jacobs Douwe Egberts, General Mills, Arla, Sephora, Nova, Kafea Terra (illy), Mondelēz International (Lacta) κ.λπ. . Πρόσφατα πρόσθεσε στο πελατολόγιο του τη Red Bull, ενισχύοντας τους λόγους που θα δώσουν «φτερά» στην τιμή της μετοχής.
Μιλάμε για έναν όμιλο που εμπορεύεται προϊόντα εκατοντάδων εκατομμυρίων ευρώ καθημερινά. Μην κοιτάτε αυτό που βρίσκεται στην Εναλλακτική Αγορά και κοστίζει μόνο 12 εκατομμύρια PLN. ευρώ. Τα οικονομικά στοιχεία που θα παρουσιάσει ο όμιλος σε δύο χρόνια αφορούν πολλαπλή κεφαλαιοποίηση, η οποία ουσιαστικά θα εκτιμηθεί κατάλληλα όταν θα περάσει και στην Κύρια Αγορά.
Στο επίπεδο των σημερινών ιδρυμάτων, η Foodlink θα κλείσει το 2024 με κύκλο εργασιών κοντά στα 100 εκατομμύρια PLN. ευρώ, ενώ το πρώτο εξάμηνο τα έσοδα ανήλθαν σε 46,05 εκατ. PLN. ευρώ με 39,64 εκατ. ευρώ περισσότερα από την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Το 2023, τα έσοδα του ομίλου ανήλθαν σε 83 εκατομμύρια PLN. ευρώ.
Τα κέρδη EBITDA το πρώτο εξάμηνο του 2024 ανήλθαν σε 4,64 εκατομμύρια PLN. ευρώ, ενώ για το δεύτερο εξάμηνο του έτους ο όμιλός μας ετοιμάζει θετική έκπληξη, ανεβάζοντας έτσι το έτος υψηλότερα από το 2023. Υπενθυμίζω ότι για το 2023 ο όμιλος απέφερε κέρδη EBITDA 8,855 εκατ. PLN. ευρώ (!) όταν η κεφαλαιοποίησή του είναι 12 εκατ. ευρώ. Στη Γενική Συνέλευση, το διοικητικό συμβούλιο μίλησε για περαιτέρω αύξηση του ετήσιου EBITDA κατά περίπου 1,5 εκατ. PLN. ευρώ σε σύγκριση με το 2023
Τώρα ας περάσουμε στα καθαρά κέρδη, που έχουν αρχίσει να παρουσιάζουν ισχυρή ανάπτυξη. Το πρώτο εξάμηνο του έτους, ο όμιλος πέτυχε καθαρά κέρδη 334.000 PLN. ευρώ, η εταιρεία κέρδισε 505,8 χιλιάδες PLN. ευρώ. Η διαφορά έγκειται στην ομάδα της Αθηναϊκής, η οποία γνώρισε ήττες στο πρώτο ημίχρονο. Ωστόσο, η Αθηναϊκή θα επιστρέψει στην κερδοφορία το δεύτερο εξάμηνο του έτους, άρα τα ετήσια κέρδη θα είναι υψηλότερα. Μια Αθηναία που αύξησε το εισόδημά της από 7 σε 24 εκατομμύρια. Το ευρώ έχει έναν άσο στο μανίκι του… Zara.
Γραφικά, η μετοχή φαίνεται να έχει μπει σε μια γιγάντια δεξαμενή συλλογής και ετοιμάζεται να ανέλθει σε μια περιοχή που εκτείνεται από 0,54 € έως 0,662 €. Ο όμιλος απαιτεί ιδιαίτερη προσοχή καθώς μετατρέπεται από μια ιστορία ανάπτυξης σε μια ιστορία κερδών, αυξάνοντας σημαντικά την κερδοφορία του.
Προχωρώντας στο Intralot (ΙΝΛΟΤ) η οποία θα ανακοινώσει σήμερα τα οικονομικά της αποτελέσματα για το εννεάμηνο του 2024 και, με βάση εκτιμήσεις, αναμένεται να είναι ελαφρώς χαμηλότερα από αυτά του εννεαμήνου του περασμένου έτους, καθώς η δυσμενής επίδραση του νομίσματος της Αργεντινής συνεχίζεται το τρίτο τρίμηνο, ενώ υπάρχει δεν υπήρχαν αντίστοιχα τζακ ποτ για να αυξήσετε το εισόδημά σας. Ωστόσο, αυτό που θα είναι το ισχυρότερο σε σχέση με τα προηγούμενα τρίμηνα θα παίξει τον ρόλο του, είναι το τέταρτο, οπότε μένει να δούμε αν η Intralot θα καταφέρει να ξεπεράσει τα οικονομικά δεδομένα για το 2023.
Σχηματικά τώρα θα προσπαθήσουμε να ξετυλίξουμε το κουβάρι της έντονης πτώσης που γνώρισαν οι μετοχές της εταιρείας από τις 8 Οκτωβρίου, όταν μετά από 100 ημέρες έχασαν στήριξη στο επίπεδο του 1,10 ευρώ και έληξαν μετά από βραχυπρόθεσμες συσσωρεύσεις και έντονες αυξήσεις πωλήσεων σε και 0,86 ευρώ, αντικατοπτρίζοντας σημαντική πτώση κατά -22%. Ο συνολικός όγκος επεξεργασίας από τις 8 Οκτωβρίου έως σήμερα έφτασε τα 30,6 εκατομμύρια. τεμάχια με κίνηση Vwap δίνοντας 1,01 ευρώ.
Έτσι, από τις 8 έως τις 24 Οκτωβρίου, η «παρακολούθηση» του πραγματικού όγκου συναλλαγών χωρίς τον θόρυβο που προκαλούν τα πακέτα, οι ειδικοί και οι ενδοημερήσιες κινήσεις φαίνεται φυσιολογική για τις μετοχές λόγω του πτωτικού κλίματος της αγοράς και του Γενικού Δείκτη που κινείται πλάγια στα 8,12 εκατ. . κομμάτια κυρίως μεταξύ 1,10 και της σημαντικής υποστήριξης 1,05. Η βασική ημερομηνία από την οποία άρχισαν να αλλάζουν τα δεδομένα στον «ιχνηλάτη» είναι η Παρασκευή 25 Οκτωβρίου, οπότε έγιναν 920.000 τεστ. τεμάχια και μετοχές, ενώ η ισοτιμία πέρασε με ισχύ πάνω από το 1,10, σημειώνοντας 1,108, λόγω σημαντικών παραγγελιών πωλήσεων στράφηκε άδοξα προς τα 1,064 ευρώ. Την ημέρα αυτή, ο δείκτης όγκου έδειξε έναν ισχυρό πωλητή. Την ίδια μέρα η αγορά έμαθε ότι πρώτον η Intracom Holdings αύξησε τις μετοχές της στην Intralot στο 10,004% και δεύτερον ότι ο γιος του Αντωνόπουλου έπιασε στα χέρια του 6 εκατομμύρια. μετοχών (η μεταβίβαση έγινε στις 23 Οκτωβρίου).
Κατά τις επόμενες τέσσερις συνεδριάσεις από τις 29 Νοεμβρίου έως την 1η Νοεμβρίου, κατά τις οποίες η τιμή της μετοχής διέρρευσε το 1,05 και έπεσε απότομα προς τα 0,99 ευρώ, ο δείκτης όγκου κυριολεκτικά «άλλαξε» χρώμα, δείχνοντας έναν πολύ δυνατό πωλητή που δεν ενδιαφερόταν ιδιαίτερα για την τιμή της μετοχής , αλλά δίνοντας όσο το δυνατόν περισσότερα κομμάτια στην αγορά. Χαρακτηριστικό είναι το κηροπήγιο (2) για τις 31 Οκτωβρίου. Το βράδυ της 1ης Νοεμβρίου λάβαμε επίσης πληροφορίες ότι η Intralot έχασε το συμβόλαιό της με το Οχάιο, με αποτέλεσμα, μετά από λίγη «πίεση» από κάποια αρνητικά δημοσιεύματα, τη Δευτέρα 4 Νοεμβρίου η τιμή να συνεχίσει να πέφτει στα ευρώ. 0,952. Τις επόμενες δύο ημέρες υπήρχε η συνήθης ανοδική αντίσταση από τους αγοραστές, που έφτασε μέχρι τα 1,03 €, αλλά κάπου σε αυτό το σημείο η ένδειξη έντασης άρχισε να γίνεται ξανά κόκκινη, πράγμα που σήμαινε ότι ο πωλητής ή οι πωλητές ήταν ξανά στο προσκήνιο και ως αποτέλεσμα, η απότομη πτωτική τάση ακολούθησε κρεσέντο μέχρι τα 0,86 ευρώ στις 19 Νοεμβρίου, όταν σημειώθηκε ο υψηλότερος όγκος συναλλαγών 2,34 εκατ. ευρώ. κομμάτια. Από το σημείο αυτό και μετά, ο δείκτης παρουσίασε σημαντική αγοραστική δύναμη, όπου συγκέντρωσε μεγάλο αριθμό μετοχών, ωθώντας τον στα επίπεδα των 0,97 ευρώ.
Και στις πρόσφατες συνεδρίες, το επιτόκιο φαίνεται να ηρεμεί πάνω από το επίπεδο των 0,90 ευρώ, αλλά για να μπορούμε να πούμε ότι η νίκη πηγαίνει στο αγοραστικό στρατόπεδο, η περιοχή των 0,97 ευρώ πρέπει να σπάσει προς τα πάνω κατά ένα μεγάλο όγκος συναλλαγών. Ωστόσο, η αγορά βλέπει τις πιθανές ισχυρές πωλήσεις που προκύπτουν από τα 6 εκατομμύρια ως την αρχή μιας καθοδικής χιονοστιβάδας. Το κομμάτι του κ. Αντωνόπουλου, όχι το συμβόλαιο που χάθηκε στο Οχάιο.
Στην περίπτωση του συμβολαίου του Οχάιο, θα λέγαμε απλώς «και τι».
Η Intralot θα συνεχίσει να λειτουργεί το σύστημα λαχειοφόρων αγορών του Οχάιο χρησιμοποιώντας υπάρχοντα μηχανήματα και χωρίς να πληρώνει ούτε ένα δολάριο μέχρι το καλοκαίρι του 2027. Το μόνο που θα χρειαστεί να κάνει είναι να συγκεντρώσει EBITDA, το οποίο θα φτάσει τα 58 εκατομμύρια δολάρια. δολάρια. Μετά, βέβαια, κανείς δεν είναι σίγουρος αν δεν θα πάρουν παράταση γιατί κάπου έκανε λάθος ο νέος εργολάβος. Ωστόσο, στην Αγγλία, όπου διεξήχθη παρόμοιος διαγωνισμός, έχουν περάσει δύο χρόνια και η Scientific Games εξακολουθεί να μην έχει αναλάβει, αντικαθιστώντας την IGT.
Επιπλέον, το νέο συμβόλαιο στο Οχάιο ήταν πολύπλοκο και αρκετά ακριβό, ακόμη και χωρίς σημαντικές καταθέσεις με αντάλλαγμα ένα υψηλό περιθώριο κέρδους. Το ακριβώς αντίθετο.
Στην πραγματικότητα, εάν η Intralot το αναλάμβανε, θα έπρεπε να κατεδαφίσει και να πετάξει όλα τα παλιά μηχανήματα μέχρι το τέλος του καλοκαιριού του 2027 και να αγοράσει νέα για 175 εκατομμύρια PLN. δολάρια συν άλλα 25 εκατομμύρια δολάρια που θα ήταν αρκετά για τη συντήρησή τους. Θα έπρεπε δηλαδή να βγάλει πρώτα 200 εκατομμύρια από την τσέπη της. δολάρια επιβαρύνοντας σημαντικά το χρέος της και δεύτερον να αρχίσει να παίρνει προκαταβολές για το έργο για να μπορέσει να το αποπληρώσει με αποτέλεσμα όταν «αναγκαστεί» να ολοκληρωθεί τότε… 2032 θα λάβει πολύ μικρότερο καθαρό ποσό. Αν, βέβαια, καταφέρει να επιβιώσει μέχρι τότε.
Έτσι, στην περίπτωση ενός έργου που θα υλοποιηθεί το 2027, η αγορά το προεξόφλησε βιαστικά αρνητικά, σαν να ήξερε πού θα είναι οι μετοχές της Intralot το 2027. Το φαινόμενο αυτό είναι φυσικά γνωστό, γιατί παίζει η άλλη πλευρά της θετικής έκπτωσης. με τίποτα. Γιατί, για παράδειγμα, δεν προεξοφλούμε τώρα τα 2,7 δισ. ευρώ EBITDA που θα μειώσει η ΔΕΗ το 2027 στα 20 ευρώ;
Θέλω να τονίσω για άλλη μια φορά ότι στις μέρες που απομένουν μέχρι το τέλος της χρονιάς, δύο αγώνες απαιτούν ιδιαίτερη προσοχή. Το πρώτο βρίσκεται στην Αυστραλία και θα μπορούσε να εξελιχθεί για να προσφέρει περίπου το ίδιο EBITDA με αυτό στο Οχάιο, και το δεύτερο είναι ένα μεγάλο έργο παρακολούθησης VLT στο Ιλινόις όπου το EBITDA είναι πολύ υψηλό εκεί.
Τέλος, ας μην ξεχνάμε ότι τους επόμενους 20 μήνες θα διεξαχθούν διαγωνισμοί για νέα συμβόλαια αξίας 750 εκατομμυρίων PLN στην Αμερική. έως και 2,5 δισ. USD σε 15-16 πολιτείες, που βρίσκονται αυτή τη στιγμή στα περισσότερα χαρτοφυλάκια των ανταγωνιστών και η Intralot ετοιμάζεται με όλες της τις δυνάμεις να τα αποκτήσει μόνη της ή με κατάλληλο συνεργάτη.
