Συγγραφέας: Απόστολος Μάνθος
Ένας όμιλος που μας έχει εντυπωσιάσει με την πορεία του, τόσο όσον αφορά τη σημαντική βελτίωση της οικονομικής απόδοσης όσο και τις αποδόσεις της αξίας των μετοχών, κατέχει πλέον ένα προϊόν που αναμένεται να δει την κερδοφορία του να εκτοξεύεται στα ύψη καθώς χαρακτηρίζεται από πολύ υψηλά περιθώρια κέρδους και τεράστια, εξελισσόμενη ζήτηση .
Αυτός ο εισηγμένος όμιλος, μοναδικός στον κλάδο του, ετοιμάζεται να ξεκινήσει, παρασυρμένος από μια χιονοστιβάδα που προκλήθηκε από την ταχεία ανάπτυξη του εν λόγω προϊόντος σε παγκόσμιο επίπεδο.
Μιλάω για μια από τις παλαιότερες φαρμακευτικές εταιρείες της περιοχής, τη Lavipharm (LAVI), η οποία έχει πλέον περάσει στα χέρια της τέταρτης γενιάς και από τις 19 Φεβρουαρίου έχει διαθέσει στην ελληνική αγορά το πρώτο φαρμακευτικό σκεύασμα που περιέχει κάνναβη ως το κύριο συστατικό που παράγεται από τον Tikun Olam.
Υπάρχουν πολλά να δώσουμε εδώ, καθώς οι αναλύσεις που προέρχονται από εγκεκριμένους οίκους για τις συνολικές πωλήσεις που έχει φέρει και θα φέρει στο μέλλον η φαρμακευτική μαριχουάνα στην Ευρώπη είναι τόσο επιθετικές που κάποιοι τις συγκρίνουν με την ανακάλυψη της… ασπιρίνης.
Για παράδειγμα, με βάση στατιστικά στοιχεία που προέρχονται από ένα δείγμα 4.210 ενηλίκων στο Ηνωμένο Βασίλειο, περίπου το 50,2% του πληθυσμού, ή 29,6 εκατομμύρια ενήλικες, έχουν λάβει ιατρική διάγνωση τουλάχιστον μίας πάθησης που μπορεί να πληροί τις προϋποθέσεις για κατάλληλη ιατρική θεραπεία με μαριχουάνα. .
Εκτεταμένη έρευνα δείχνει ότι οι άνθρωποι συνειδητοποιούν περισσότερο τις δυνατότητες της συνταγογραφούμενης φαρμακευτικής μαριχουάνας για τη θεραπεία μιας τεράστιας λίστας παθήσεων, μερικές από τις οποίες περιλαμβάνουν: αρθρίτιδα, ινομυαλγία, ημικρανίες, πόνο στην πλάτη και ισχιαλγία, πόνο που σχετίζεται με τον καρκίνο, ενδομητρίωση, νευροπαθητικό πόνο, Νόσος Αλτσχάιμερ, σκλήρυνση κατά πλάκας, σύνδρομο ανήσυχων ποδιών, νόσος του Πάρκινσον, μυοσκελετικός πόνος, διαταραχή του φάσματος του αυτισμού, διαταραχή μετατραυματικού στρες (PTSD), σύνδρομο Tourette, άγχος, κατάθλιψη, αϋπνία, νόσος του Crohn, φλεγμονώδης κολίτιδα του εντέρου (IBD), επιληψία κ.λπ.
Η αγορά ιατρικής μαριχουάνας στην Ελλάδα είναι ακόμη στα σπάργανα, καθώς τα φαρμακευτικά σκευάσματα αντιμετωπίζουν μόνο 4-5 καταστάσεις το πολύ. Οι προοπτικές ανάπτυξής του είναι τεράστιες.
Για να σας δώσω μια ιδέα για το πόσο εκθετικές θα είναι οι πωλήσεις αυτών των φαρμάκων για τη Lavipharm μόλις εμφανιστούν στις συνταγές και στα φαρμακεία, θα αναφέρω ως στατιστικό παράδειγμα την εξέλιξη μιας παρόμοιας αγοράς φαρμακευτικής μαριχουάνας στο Ηνωμένο Βασίλειο από την 1η Νοεμβρίου 2018. , όταν νομιμοποίησε προϊόντα με βάση την κάνναβη για ιατρική χρήση. Φυσικά η σύγκριση με την Ελλάδα δεν αφορά πληθυσμό, αλλά ποσοστό σε μέγεθος και απίστευτο ρυθμό ανάπτυξης.
Έτσι, όταν ξεκίνησαν, ο αριθμός των συνταγών μετά βίας ξεπέρασε τις 4.000, ενώ μέσα σε τρία χρόνια μειώθηκε σε 123.615 και το CAGR, ή ο σύνθετος ετήσιος ρυθμός αύξησης που καθορίζει το ποσοστό απόδοσης, καθορίστηκε με υψηλό ρυθμό ανάπτυξης 708. %. Αυτός ο αριθμός δεν είναι καθόλου φανταστικός, καθώς το βλέπουμε και στην Ισπανία όταν ξεκίνησε για πρώτη φορά η νομιμοποίηση της φαρμακευτικής κάνναβης το 2018, όπου έφτασε το +610%, αλλά και στην Αυστραλία με CACR +785% όταν ξεκίνησε για πρώτη φορά. για πρώτη φορά το 2016
Και μιλάμε για μια περίοδο που δεν έχει καμία σχέση με τη σημερινή, γιατί τότε υπήρχε ακόμα μια «εποχή των παγετώνων» όσον αφορά την κάνναβη ενώ μεσολάβησε η πανδημική κρίση. Τώρα φανταστείτε κυρίως τον νέο νόμο CanG στη Γερμανία. που έφερε επανάσταση στην προσέγγιση της κατανάλωσης και κατοχής ιατρικής μαριχουάνας, η κατάσταση άλλαξε γρήγορα, κυριολεκτικά πήρε φωτιά μετά την επαναταξινόμησή της.
Οι τρέχουσες προβλέψεις είναι επί του παρόντος ότι μέχρι το τέλος του 2024, περίπου 63.000 ασθενείς θα κάνουν χρήση ιατρικής κάνναβης στο Ηνωμένο Βασίλειο, δημιουργώντας πωλήσεις 240 εκατομμυρίων ευρώ (205 εκατομμύρια £), που σημαίνει ότι ο μέσος ασθενής στο Ηνωμένο Βασίλειο θα καταναλώνει ιατρική κάνναβη αξίας 3.811.3.261 ευρώ ετησίως ή 318 € (272 £) το μήνα.
Ωστόσο, πρέπει να δίνεται προσοχή, καθώς η αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου έχει ένα σημαντικό μειονέκτημα σε σύγκριση με την ελληνική αγορά και τη Lavipharm, καθώς αναγκάζονται να εισάγουν συνεχώς κάνναβη, κυρίως από την Ισπανία, και οι ασθενείς δυσκολεύονται να εξασφαλίσουν σταθερό εφοδιασμό με μεταβλητή ποιότητα εισαγωγής, ενώ εδώ έχουμε «δίπλα» μια πλήρως καθετοποιημένη μονάδα που δημιουργήθηκε από την ισραηλινή εταιρεία Tikun Olam στην Κόρινθο.
Για να μάθετε πού οδεύει αυτή η αγορά, θυμηθείτε από τα στοιχεία που δημοσίευσε η Ισπανική Υπηρεσία Φαρμάκων και Προϊόντων Υγείας (AEMPS) ότι η παραγωγή κάνναβης για ιατρικούς σκοπούς ξεκίνησε το 2018 με μόλις 400 κιλά και το 2021 αυξήθηκε στα 600 κιλά, αυξήθηκε σε 6 τόνους το 2022 και πέρυσι ο αριθμός αυτός τετραπλασιάστηκε σε 24 τόνους. Πήγαινε παραπέρα.
Η τρέχουσα αύξηση του συνολικού αριθμού ασθενών με ιατρική κάνναβη στο Ηνωμένο Βασίλειο αναμένεται να συνεχίσει να αυξάνεται τα επόμενα τέσσερα χρόνια. Μέχρι το 2028, ο αριθμός των ασθενών με ιατρική κάνναβη στο Ηνωμένο Βασίλειο αναμένεται να αυξηθεί κατά 124% σε περίπου 141.000 ασθενείς (από 64.000 στο τέλος του 2024). Συγκριτικά, στη Γερμανία, η οποία έχει τη μεγαλύτερη αγορά ιατρικής κάνναβης και τον μεγαλύτερο πληθυσμό ασθενών στην Ευρώπη, ο ρυθμός αύξησης είναι έως και 24%, με περίπου 346.000 ασθενείς με κάνναβη να αναμένονται έως το 2028, από περίπου 278.000 στο τέλος του 2024.
Η ευρωπαϊκή αγορά ιατρικής κάνναβης αποτιμάται επί του παρόντος σε 5 δισεκατομμύρια ευρώ και αναμένεται να ξεπεράσει τα 13,4 δισεκατομμύρια ευρώ έως το 2027, με τους αναλυτές να προβλέπουν μέσο όρο CAGR +29,5% από το 2024 έως το 2029. Με βάση αυτούς τους αριθμούς, είναι ξεκάθαρο πόσες δυνατότητες ανάπτυξης υπάρχει στον κλάδο της ιατρικής μαριχουάνας, πόσο μάλλον σε μια «παρθένα» αγορά όπως αυτή στην Ελλάδα.
Η Lavipharm στην εταιρική της παρουσίαση δίνει μέτριο ποσοστό CAGR +22% για την ευρωπαϊκή αγορά, ενώ για την ελληνική δίνει +150% έως το 2026 και με έσοδα 15,7 εκατ. ευρώ, που είναι προφανώς αρκετά μακριά από τον αναμενόμενο στατιστικό μέσο όρο από +610% έως +785% σε τρεις χώρες, το Ηνωμένο Βασίλειο, την Ισπανία και την Αυστραλία, από την κυκλοφορία του πρώτου προϊόντος ιατρικής κάνναβης.
Όπως καταλαβαίνετε, οι εκτιμήσεις της Lavipharm είναι εξαιρετικά συντηρητικές. Ωστόσο, τα πρώτα νέα που έρχονται από την κοινότητα των γιατρών και των ιατρικών επισκεπτών είναι ότι η «ταχύτητα» πλήρωσης των συνταγών για το νέο φάρμακο είναι πολύ υψηλή και ξεπερνά κάθε προσδοκία.
Αλλά ο όμιλος δεν έχει μόνο αυτό το ταχέως αναπτυσσόμενο προϊόν. Κατέχει επίσης την Catapresan, όπου, εκτός από την αύξηση των πωλήσεων στην Ιταλία, σκόπευε να εισέλθει με επιτυχία στις αγορές της Γερμανίας, της Φινλανδίας και της Ελλάδας. Έχει και Fentanyl, όπου οι αυξημένες εξαγωγές της οδήγησαν σε «ταβάνι» παραγωγής ή «πλήρη χωρητικότητα» για τους Άγγλους, με αποτέλεσμα να παραγγέλνουν επειγόντως νέο μηχάνημα από την Αμερική, που αναμένεται τον ερχόμενο Σεπτέμβριο, που θα διπλασιάσει την παραγωγή. ικανότητα του φαρμάκου. Διαθέτει επίσης τα νεοαποκτηθέντα καταστήματα Lonarid και Lonalgal, τα οποία έχουν επανέλθει στην ελληνική αγορά και σταδιακά ανακτούν το προηγούμενο μέγεθος.
Ιδιαίτερα θετική ήταν η πρόσφατη παρουσίαση του ομίλου στον Σύνδεσμο Θεσμικών Επενδυτών, κατά την οποία ο Οικονομικός Διευθυντής, κ. Βασίλης Μπαλούμη, είχε τόσα πολλά να πει που αν του δίναμε περισσότερο χρόνο, θα είχε μιλήσει για πάνω από 3 ώρες. Δεν υπάρχει τίποτα πιο ικανοποιητικό στην παρουσίαση μιας εισηγμένης εταιρείας από το να βλέπεις έναν CFO να έχει τόσα πολλά να πει για την πορεία ανάπτυξής της που πιέζεται για χρόνο. Αντίθετα, αν δεν είχε τίποτα να μας πει και τελείωνε την ομιλία του σε 20-30 λεπτά, θα ανησυχούσα πολύ.
Επομένως, λαμβάνοντας υπόψη όλα τα παραπάνω πολύ ισχυρά στοιχεία για την ανάπτυξη και την ανάπτυξη της μοναδικής φαρμακοβιομηχανίας που είναι εισηγμένη στο ελληνικό χρηματιστήριο, οι μετοχές της Lavipharm μετρούν στα δάχτυλά τους τον αριθμό των συνεδριάσεων μέχρι να αφήσει πίσω το 1 ευρώ, κοιτάζοντας με βάση το μια σχηματική ανάλυση, στον επόμενο στόχο που βρίσκεται στη ζώνη τιμών Οκτωβρίου 2009 μεταξύ 1,34 ευρώ και 1,28 ευρώ, δηλαδή +51% σε σύγκριση με την τρέχουσα τιμή.
Τέλος, να σημειώσουμε ότι η κίνηση πάνω από το 1 ευρώ είναι ίσως το μοναδικό «στοίχημα» σε μετοχές που μένει στις δηλώσεις του έκτακτου και αρκετά δραστήριου για τις χρηματιστηριακές εκδηλώσεις CEO της Ambrosia Capital κ. Τάσου Αστυφίδη. Το προηγούμενο «στοίχημα» που έβαλε ήταν να διπλασιάσει την τιμή των μετοχών της Intralot, όταν ήταν ακόμη 0,55 ευρώ.
* Ο Απόστολος Μάνθος είναι υπεύθυνος τεχνικής ανάλυσης και επενδυτικής στρατηγικής
